铜：昨晚外盘反弹不利，晚间收回大部分涨幅，此前沪铜价格的反弹以及江西铜业因电力紧张导致铜制品产量下滑、Escondida上半年减产的消息，曾一度推动LME价格至7600美元上方，但需求忧虑仍未缓解、且技术形势压制大，伦铜库存也出现了2375吨走升，最终拖累铜价重新下挫至7375美元。技术上，伦铜走势还将考验由前两年高点形成的支撑线，如若跌破，伦铜进一步下跌空间将打开。
整体上，尽管铜市在供给上存在诸多问题，但短期并没有特别强劲的损失题材爆出，鉴于需求忧虑以及铜价远高于成本线，市场开始关心两年来宽幅震荡的铜市是不是已经进入彻底的熊市局面。
宏观面上，美国最新公布的CPI年率同比上升5.6%，为1991年1月高点，虽然这会增大美联储的加息预期，推动美元继续走强，但同时美国的实体经济未出现根本好转，高通膨环境也会加重经济形势进入滞胀的可能。这对美元走势的影响是复杂的，但对与经济环境弹性较大的金属需求来说，影响是负面的。国内消息， 7月精炼铜产量仍在33万吨水平，扩产增产仍是主趋势。
沪铜昨日继续反弹，废铜与精铜价差短暂刺激了精铜需求，但现货升水与废铜报价同样趋跌，另外临近交割我们认为应该会有一定的入库现象。操作上，技术形态对沪铜压制大，抄底介入的短期买盘需着机离场，价格同样还会测试前两年低点形成的支撑线，空头介入持有。
铝：昨晚铝价再次跌破2800美元，近期铝市亮点不多，北半球用电高峰业已结束。在我们中长期铝市报告里，认为伦铝更低的震荡平台会在2600美元。国内产量上，
氧化铝前7个月仍保持着20.5%的增速，而7月单月的增速在30.3%，均高于原铝产量增速，原料不存在问题。国内铝价很可能向其成本寻找强劲支撑，以目前
氧化铝报价看，原铝的成本大体在1.8万以上，铝价的中期操作倾向于持有略高水平的空单。
已介入的0811-0901较远月空单继续持有。夏季奥运用电高峰结束后，国内铝产量还将走升，给予价格压力。
锌： LME锌价表现弱势、区间较窄，一周以来大部分时间在1600-1650美元间震荡。趋势上，短期我们仍无法找到任何强劲支撑，外盘还会跌向1500美元。持仓上，2000-1800美元平台介入的多头在库存压制下，被动的砍仓认输还会出现。从7月份中国精锌产量增势看，此前爆出的联合减产没有任何效果，7月单月产量达到33.12万吨，同比增幅高达18.6%，高于前七个月8.3%的增速。国内来看，现货压力极重，主力合约在被动反弹的环境里仍压制在1.4万下方。铅锌冶炼行业面临着向此前铝工业那样的洗牌，如此低的价位看来会被行业龙头们“认可”。操作上，空头思路。
(责任编辑：晓忠)
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