首创期货：库存后市仍将主导金属下滑

　　上周，LME基本金属弱势震荡，价格下行幅度较前期为弱，虽有一定起稳特点，但仍强调下行趋势不变。欧元区及美国经济的衰退、恶化是拖累人气的主因，而我们并未看到20国金融峰会更实质性的新意见。

　　铜：后市，库存的快速释放将主导金属基本面利空，铜价在年底/年初阶段也有着继续向3000美元挺进的动能。国内来看，由于加工精炼费出现主动上行迹象，国内大型炼厂减产意愿暂时不强，价格也将低迷。目前沪铜指数徘徊在3万下方，低点也已跌至我们此前建议的2.8万低点，但仍认为还有下行空间，LME进一步的走势将是沪铜最大的拖累。操作上，空头思路延续，3万以上新空介入显得安全。

　　锌：尽管株冶、葫芦岛停产消息不断，但沪锌反应并不积极，仍然受制于1万元下方，后市LME库存的压制仍是最关键。我们认为，锌价主要还是疲软震荡，而且也有一定的跌幅，结合2000年后现货价格，此波锌价的低迷位置有可能是戳破8000元的。操作上，当前水平接近1万元水平短空介入。

　　铝：伦铝还会向1800美元上下震荡。而沪铝重心已跌至1.4万下方。对于中国铝企业的热衷减产，我们仍强调全球铝产能相对强势的概念，相对来说，国外普遍的原铝成本低于国内。目前这个价位，短空仍能持有。新头寸的介入在技术上只能等价位再次考验1.35万时，结合市场考虑能否持有短多，但在当前大环境里，任何多头的尝试都存在风险。

(责任编辑：晓忠)

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