金信期货：避险情绪上升 金属延续震荡走势

　　昨日，伦敦金价再次大幅走高，同时美元指数小幅上涨，我们在之前的早评中多次谈到美元和黄金的同向联动唯一的动力在于它们都有避险的作用，近两日黄金市场连续走强反映出市场避险情绪再度上升，投资者对经济前景依旧缺乏信心。

　　这将对金属价格形成一定压力。

　　铜：昨日中国海关总署公布数据显示，1月中国进口铜环比12月大幅下降18.7%。在之前的早评中我们曾提到12月进口数据表现强劲很大程度上因10月下旬内外盘比价维持在高为，跨市场套利导致12月到港铜现货大幅增加，并预计由于11月比价回落1月进口量将出现回落，而海关总署昨日的数据印证了我们之前的判断。受此消息影响，投资者对国内需求的乐观情绪大幅下降，沪铜也最终收在跌停板。我们预计沪铜短期将试探25000关口支撑。3月前我们预计延续25000-30000区间震荡的可能性偏大，但不排除提前跌破25000的可能，中期看我们依旧看空铜价，维持18000的目标价。

　　铝：昨日海关总署公布数据显示1月我国出口未加工铝1.76万吨，较去年12月大幅下滑6万吨。这再次印证了我们之前认为12月以来内外盘铝比价持续上升将减少国内出口的判断。我们认为目前内外盘比价仍然高达8.5左右，尽管国家取消了部分铝产品的出口关税，但是目前情况下，通过出口效果产能是非常不显示的，出口就等于亏顺。我们预计高比价终将回落，而比价的回落方式我们倾向于国内价格的下跌，而非伦敦价格的上涨，操作上建议保持空头思维，但短期不宜追空，等待12000上方放空机会。

　　锌：沪锌再触及11000压力点位后，开始快速回落，昨日主力合约几近跌停，短期料将考验10000整数关口支撑，我们仍然维持短期震荡，中期看跌的判断。但不建议在10000附近做多，我们始终认为在目前经济环境下做多的风险是相当大的，操作上建议等待11000附近的放空机会。

(责任编辑：晓忠)

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