金信期货：伦敦金属宽幅震荡 对利好数据反映平淡

　　昨日受美国新屋销售，以及耐用品订单指数都好于预期，刺激美国高开，同时美元盘中跳水，导致金属价格盘中出现一波大幅反弹，但美国股市以及金属价格，未能维持涨幅，反弹后开始逐级下跌。

　　我们看到近来经济数据普遍好于预期，但金属价格确对积极的数据放映疲软，而我们记得，1月开始金属价格对疲软的经济数据不再有强烈反应，我们认为这是金属价格先于经济指标公布造成的，经济的下滑不会一步到位，总是在去库存-重建库存-再去库存之间循环。1月时，去库存基本解释，随着原材料价格的下跌，以及资产价格的稳定，开始了重建库存，因此对金属价格形成一定支撑。而目前我们认为库存重建基本结束，未来将面临2次的去库存，金属价格将面临新的压力。

　　存库方面，昨日铜、铝、锌库存齐齐下降，但主要由于流入速度下降导致，并非需求的回升，目前亚洲港口库存流出速度明显下降，注销仓单数量也回到低位，中国因素对金属价格的拉动作用正受到市场的质疑。

　　目前美元，以及我国的收储依然是金属价格比较大的不确定因素，尽管目前金属价格相对虚高，但我们认为我国进一步收储，以及美元出现快速下跌都有可能导致金属价格再次上涨。

　　鉴于中国表示将继续购买美国国债，对美元短期是形成了一定支撑，短期美元出现加速下跌概率不大。

　　收储方面，从目前的情况看，锌行业的收储力度最小，我们认为这主要由于锌行业行业集中度低，同时国有企业所占比重较小，国家希望行业洗牌整合，因此相对来说，我们认为国家进一步收储锌的可能性较小，建议投资者短期重点关注沪锌的一个做空机会。

(责任编辑：晓忠)

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