倍特期货：铜铝锌周度观点

　　今天沪铜主要投机空头都开始集中砍仓，国泰君安空单已经减完，大越的空单也减仓近半，对投机空头 的逼迫接近尾声。

　　近月合约的904和905合约都是连续两板，明天在到期交割前近月有尝试三板的可能，第三个停板幅度为 9%，但这样子就太夸张了，利用吃强平单高开低走的可能性偏大。

　　技术走势上沪铜目前已经开始加速，沪铜指数期价今天恰好完成08年整个跌幅的0.382反弹幅度，0.5倍 的反弹半分位是46400元左右，从纯技术角度上说，熊市里的超跌反弹行情，在0.382到半分位之间区域 ，反弹行情转为震荡行情是非常正常的表现。

　　对比沪铜的现货季节行情变化看，自06年之后，通常都是在5月之后转为淡季回跌，我们初步对比发现，淡季的回吐幅度，大致在现货旺季涨幅的40%-50%左右，今年这个规律是否改变？提醒注意的一点是目前的价格相对前几年低很多，国内流动性充裕下，对于通胀的预期也很强，所以今年的淡季回落幅度 比例我们先按照0.382对待，后面再逐步修正。

　　周线级别上，沪铜目前的摆动强度开始强势钝化，按照周线摆动指标观察，还可以拖后两周后，才转为 翻下，这样的时间点和传统的淡季转化时间点吻合。沪铜指数周线上34000-32500区域是沪铜期价的淡 季回档支持。

　　沪铝现货价格在15000元一线持续上行势头停止，今天现货月领先回弱，现货的反弹阶段高点可能已经 出现，但近月期价的价差依旧偏大，短线上近月还有补价差的条件，震荡力度相对温和。

　　沪锌期价一直跟随沪铜波动，但是现货的状态在三个金属品种中是相对最差的，从一万元上来始终保持现货平水状态，期价也大体保持远期平水，所以在淡季时段来临后，受到铜的震荡影响可能更大些。纯粹看图说话，沪锌指数反弹压力线在14000元左右，11800元有技术支持，大周期级别上沪锌的大图形底部形态最牢靠。

　　操作建议，短线加速后近月挤仓有转为震荡行情的变化条件，市场人气已经一边倒，沪铜近月多单建议加速冲高后减仓退出观望。沪锌跟随沪铜震荡操作，沪铝近月补差条件维持，回跌买保少量参与。

(责任编辑：晓忠)

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