金信期货：伦敦金属探底回升 关注国内市场反应

　　昨日伦敦金属价格受美股反弹提振探底回升，但美国经济数据表现依旧疲软，截至5月9日当周，美国初申请失业金人数环比大幅回升至63.7万，市场预期为 61万，前一周为60.5万，美国就业市场依旧疲软，5月失业率上升至9%上方已无悬念，我们仍然对3季度经济持偏空态度。

　　金属方面，中国目前仍将主导金属价格走势，因欧美需求下滑已成定局，而中国需求的变化将左右全球金属价格。但3季度是国内消费淡季，本月以来国内库存和注册仓单持续上升，意味着国内供给压力已经较大，而进入3季度后，供应压力将越发明显，我们认为金属价格短期将保持高位震荡走低的行情，而3季度如经济不能出现更加明确的复苏信号，金属价格将出现2次探底。

　　铜：尽管伦铜昨日探底回升，但未能站上4500，伦敦库存昨日进一步下降，但注销仓单小幅回落，而目前内外盘比较已经不利于中国进口，这将导致伦敦市场失去中国买盘的支撑，我们预计伦敦库存将在5月底6月初重回上升态势。另一方面目前尽管伦敦库存仍在进一步下降，但伦敦现货对3个月期货价格已经重新回到贴水状态，这意味着买家采购已经不再积极，未来铜价将面临较大压力。操作上建议保持空头思维，以逢高做空为主。

　　铝：昨日沪铝价格表现相对较好，受现货价格坚挺提振，但国内现货升水已经大幅下跌，同时国内显性库存明显回升，尽管4月国内产量大大低于预期，但我们预计5月国内产量可能会出现集中释放的情况，因4月氧化铝供应大幅回升，能生产足够的铝锭。我们预计短期铝价将维持12700 -13000高位窄幅震荡的行情，但进入5月下旬后，国内现货压力将更加明显，操作上我们依然建议逢高做空，等待铝价下跌。

　　锌：伦锌昨日振幅较大，但最终受阻与1500美元整数关口，从目前内外盘比价看，依然在8.3上方较有利于进口，预计5月国内进口量依然将保持在5万吨上方，国内供应量将维持在40万吨的高位，这将对现货市场形成较大压力，操作上建议投资者短期更多关注现货价格，如明日现货滞涨，那么预计国内锌价将继续向下试探 12000整数关口支撑，如明日现货价格明显回升，那么短期锌价或将围绕12500上下300点反复争夺，但我们预计锌价格难以在毕竟13000的整数关口，因价格稳定在12000上方将导致更多的产能重启。

(责任编辑：晓忠)

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