金信期货：伦敦金属冲高回落 国内金属价格隐现拐点

　　上周五，尽管美元大幅下跌，同时美股延续强劲走势但伦敦金属价格依然冲高后大幅回落，前期高点附近压力明显。

　　消息面上，美国4月非农就业人数减少53.9万，大大低于市场预期，但就业的增加主要来自政府部门，四月美国政府部门就业人数增加7.2万人，但多数为临时性员工。失业率上升至8.9%，创下26年来新高。

　　国内方面，本周国内将公布4月经济数据，而从目前市场的一些先行指标看，四月数据或将出现回落，首先发电量环比大幅下降，另一方面，新增贷款锐减，目前市场预计可能将低于5000亿，那么固定资产投资和工业增加值或将出现不同程度回落。

　　金属方面，我们认为目前国内金属价格正在出现拐点，或将进入新一轮下跌，首先国家已经不再收储，其次，国内产能大面积回复，国内显性库存连续两周出现明显回升，同时现货市场升水大幅下降，上周5，铜，锌现货对当月合约均出现贴水状态，而铝现货升水也下降至不足百元。这意味着现货市场供应充足。同时5月过后国内金属消费将进入3季度的传统淡季，这都将对国内价格形成压力。

　　如经济的复苏得不到更明确的确认，将很难有更多的好消息来支撑金属价格。

　　操作上我们建议投资者可逢高少量做空，但要控制仓位，短期我们预计仍将延续高位震荡的行情，因市场信心得到大幅回升，同时股票市场的升势也将对金属价格起到一定支撑作用。但中期我们认为在全球经济数据给我们更多更积极的信号前金属价格很难突破前期高点。

(责任编辑：晓忠)

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