华泰长城：用电形势紧张，铝价上涨只是时间问题

　　本期要点：

　　沪铝昨日小幅波动，1107合约下跌0.06%，成交暗淡；

　　多空主力在1107合约上继续加大持仓量，双方增仓量接近；

　　现货价格稳定，长江和南储均价均持平；

　　LME铝价昨日上涨0.82%，而其他金属小幅下跌；

　　ETF Securities宣布将推出实货支持的铝铅锌上市交易基金（ETF）；

　　电力形势紧张目前主要影响消费地，生产地的用电尚未感受到紧张局面，沪铝上涨只是时间问题。

　　沪铝昨日延续小幅波动格局。1107合约尾盘收于16835元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.06%。全天成交10434手，持仓增加2586手，总持仓增至69362手。

　　主力持仓上，在1107合约上多空主力分别加大了持仓。多头主力增仓1224手，空头主力增仓1247手。

　　现货市场价格稳定。长江均价和上一交易日持平，报16620元/吨，南储均价持平，报16560元/吨。社会库存继续下降。库存下降的主要原因并非华东华南的消费增加，而是由于原铝在生产地即被消化，导致华东华南的到货量减少。归根到底，消费仍旧呈现向好局面。

　　LME库存减少675吨，总库存降至4611375吨。取消仓单减少1700吨，合计331100吨，占总库存的比例为7.18%。

　　尽管内盘铝价踟蹰不前，但LME铝价昨日继续维持涨幅。电子盘昨日收于2786.75美元/吨，上涨22.75美元/吨，涨幅0.82%。同时其他金属小幅下跌。铜铅锌的跌幅分别为0.31%，0.62%和0.18%。

　　ETF Securities周二称，其将在伦敦证交所推出具实货支持的铝，铅，锌上市交易基金（ETF）。ETF Securities在2010年12月10日已经在伦敦证交所推出具实货支持的铜、镍和锡ETF产品。铝上市交易基金的推出势必要推高铝的投资需求，从而对铝价形成支撑甚至推升力量。

　　美原油昨日突然大跌，美原油06合约昨日收于111.05美元/桶，下跌2.47美元/吨，跌幅2.18%。美元指数继续走弱，目前在73附近徘徊。

　　目前的电力紧张格局的影响范围更多的表现在江浙一带，河南等产铝大省目前尚未有实质性影响。江浙一带主要为原铝的消费地，因此目前电力形势的紧张主要是对下游消费产生一定的影响。待到生产省份的用电形势紧张之后，铝的供给端受影响，必然要进一步推高铝价。目前铝价目前的疲软可能还要再维持一段时间，上涨仅仅只是时间问题。

　　华泰长城期货研究所：童长征

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(责任编辑：阿发)

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