铜周评：反弹未果，再现下跌？

8月15日-8月19日期间，废铜价格呈现窄幅震荡走势，面对当前价位，废铜市场表现比较纠结，一方面众多废铜持货商库存成本高企，远高于当前市场价，表现极为惜售；另一方面，回收商及加工厂则对当前价位相对满意，进货积极性较高，但市场出货者稀少，且要价坚持，往往需要追高价格方能拿货。但8.18日晚间欧美股市暴跌，带给市场恐慌情绪，把废铜采购商家的进货热情也一并“浇灭”，使得废铜市场买卖双方都无运作意愿，废铜市场表现较为颓废。与此同时，随着铜价的下行，电解铜与废铜的价差逐步压缩，甚至出现废铜价格高于电解铜价格的情况，见图5，促使一些铜材加工厂及冶炼厂转而采购电解铜做原料。铜研发小组认为，尽管短期部分废铜需求被一些电解铜取代，但仍然不能缓解废铜市场货源紧缺形势。佛山1#光亮铜线日均价由周一为60550元/吨到周五60450/吨，环比上周上涨100元/吨。

 

　　2．市场行情描述

　　（1）华南地区

佛山、清远市场：本周欧洲股市提振基本金属，美元走疲金属价格也有所改善。不过经济增长不确定，很多投资者不愿大量投资，主要是缺乏实质性的利好消息支持，商家“金九银十”的心理期待。铜价下跌之后，买家纷纷下调收购价入市，不过持货商并不买账。持货商对手中存货十分惜售，原因是整体的废铜供应逐渐趋紧，订单少、资金链紧张，并且还与目前正举办的深圳大运会所导致的“环保、限电”政策等有关，所以在跌时商家惜售更明显，要价也坚挺，据传深圳地区铜厂的开工率大概50%。因近期电解铜与废铜价差缩小，冶炼企业转而采购粗铜,减少废铜采购。放眼观察货源紧缺的状况已经持续了很长时间，未来铜料将继续趋紧。铜价波动频繁，买卖双方难达共识，交易仍僵持。

　　（2）华东地区

上海、台州市场：本周华东市场总体表现较差。周初铜价有走稳迹象，带动部分回收商及加工厂入市采购，得益于废铜货源紧张，周二周三部分加工厂追货较紧，追高市场价拿货。但部分持货商因库存成本较高，拒绝当前价位出货。周四晚，欧美股市大跌，带给市场恐慌情绪，加工厂采购骤减，废铜市场买卖双方均表现消极，废铜市场表现颓废。

　　（3）华北地区

　　天津、河北市场：本周华北地区废铜价格波动幅度减小，整体呈现向下趋势，但价格较为坚挺。据进口商表示，目前天津市场进口废铜不多，光亮线最高价已达到61200元/吨左右，高出平均市场报价800元左右，但收货商家不多。整体市场，货源紧张明显，低价货难寻，厂家采购显困难。

 

五、调研：广东地区废铜商家进货情况

铜研发小组对广东地区40家废铜商户进货情况进行了调研。其中72.5%的商户表示目前不会进货，保持观望态势；20%的商户表示目前有进货，但进货量很小；7.5%的商户表示暂时不做废铜生意。另外，近四分之一的商户表示持有高成本货源，且不会在当前价位出货。根据商家反映，废铜市场由于货源紧张，给部分商家以持货信心，但影响市场行情的主要因素仍然是价格因素。

以上调研和数据仅供参考

六、总结及预测

伦铜：本周铜价明显持稳，但上周明显乏力，从技术面看，伦铜周K线图继续考验60日均线，若短期有限跌破，恐有中线回调幅度，预计下周继续低位震荡，区间8600-9000。

沪铜：国内铜价明显抗跌，短期内内强外弱，部分源于国内货源较为紧张，且贸易商惜售心态较重，预计下周沪铜继续低位徘徊，运行区间6.5万-6.8万。

现货总结：贸易商惜售心态较重，部分品牌难寻，下游仅少量现买者入市，成交较差。华北市场成交延续上周好转的趋势，但目前部分贸易商手上库存不多，限制了其出货的力度，

操作建议：对于下周走势，我们延续震荡偏弱的看法，但大幅下行的空间料不大，建议观望为主，下游有铜商采用现买现用策略。