国信期货：利多情绪消退 沪铝维持弱势

　　近期来看，全球金融市场在度过恐慌之后，出现了阶段性的风险偏好提升。商品及金属市场环境近期的转变，资金逐步回到金属市场。上周沪期铝反弹只是超跌反弹，而近几日沪铝承压下行走势也印证了这点。

　　欧盟峰会最终达成包括希腊债务减记、欧洲银行业重组及EFSF杠杆化的一揽子协议，欧洲银行股及欧元均出现暴涨。另外，美国公布的第三季度GDP录得2.5%的高增长，也刺激全球市场的冒险意愿，资金离开美元转向风险资产。美元快速下跌，使得基本金属录得今年以来最大的上涨周。此外，作为市场晴雨表的股市上周也表现良好，欧美股市普遍延续了10月的反弹行情。

　　国内很多信号指向紧缩周期的顶点已经产生。但长远来看，目前仍需保持相对谨慎，首先从近一段时间释放的利好信号来看，最多指向的是紧缩力度的顶点，还没有指向实质性放松的开始。因此，我们认为，当前包括铝在内的金属在超跌反弹后弱势震荡整理，是否迎来真正反转上行仍需资金面和经济面进一步确认。

　　总之，欧盟就救助达成协议提振市场，风险偏好情绪大幅改善，令铝价一度小幅反弹，但其涨幅十分有限。基本面上没有出现改善迹象，国内对于楼市价格松动成交疲软对铝需求影响仍相当担忧。

　　今日上海铝现货成交价格为16410-16450元/吨，贴水10-升水20元/吨，低铁铝16470-16490元/吨，无锡现货成交价格16370-16430元/吨。沪期铝当月重心下沉，底部测试16400元/吨一线支撑，现铝市场因月末最后一天，信贷资金紧张拖累下游难有买盘，短期价格反弹趋势止步，空头气氛重燃，推升持货贸易商出货的积极性，报价持续走低甚至出现小幅贴水，而买兴依然萎靡不振，询价几无，整体市况成交持续惨淡。

　　上周五，伦敦铝开盘于2260美元，盘中价格最高冲至2265.5美元，最低跌至2230.25美元，最终收盘于2245美元，下跌13美元，跌幅0.58%。上周的大阳线已经完全覆盖了之前的阴线实体，这是企稳信号，伦铝难以出现大幅下挫的走势，但目前美元的强势会对金属的上扬会起到一定的抑制作用，预计伦铝会向2165美元一线回调。

　　周一，沪期铝主力合约1201开盘于当日最高点16490元，早盘窄幅震荡，午盘扩大跌幅，最低跌至16330元，最终收盘于16380元，较前一交易日结算价下跌155元，跌幅0.94%。从沪铝指数看，成交量减少1.7万手至3.9手，持仓量减少380手至20.7万手。回顾上周的走势，沪铝两次上攻至16680都未能拿下，表明这一线的压力比较明显，预计短期将面临小幅回落的走势，下方支撑在16200元一线。

　　操作建议：等待企稳之后的做多时机。

　　分析师:国信期货 蔡丹青

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(责任编辑：盈盈)

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