宁波杉立期货日评：反弹未能回补上方缺口，沪铜维持空头格局

　　沪铜1209小幅高开，涨1.06%，收报53490。

　　在外盘休市的背景下，国内明显缺乏方向，从最艰难的调研结果来看，企业中已经极少继续看涨铜价，看跌铜价后市的企业占比达50%，看平后市的企业占30%，另外20%则认为难以判断铜价后市行情。

　　我们现在担心的主要有两点：1、铜价在纠结之中突然走出杀跌行情，短期内完成主要跌幅，这样对于多头是极其不利的；2、在整个市场都已经转向空头之时，一旦外部环境出现政策方面的利好，比如QE或者欧洲达成某种救援协议，那么空头回补导致的上涨也将是极其凌厉的。因此目前的市场看似波澜不惊，但其实暗流涌动。

　　目前的危机与08年相比，最大的不同就是全球主要国家没有协调应对危机的意愿，不单单说中、美不愿淌欧洲这趟浑水，就是欧盟内部也很难取得一致。从中长期的角度来看，我们认为欧洲方面面临一个几乎无解的境地：欧元区的债务国家需要得到救助，但整个欧洲只有德国可以承担援助资金，但德国要求欧盟内部进一步的统一，比如财政联盟，确定统一的财政纪律来对救援资金的使用进行监督。但要其他国家让渡财政主权谈何容易，比如法国，如此骄傲的民族，欧洲的高卢雄鸡，萨科齐就因为与默克尔关系保持紧密，选民就认为其有损法国的荣誉，于是败选，怎么可能会将财政主权拱手相让呢。我们实在想象不出在各种小打小闹的救援协议之后，欧洲到底该如何选择未来的发展方向。

　　我们曾经介绍过印度目前面临着极其严重的资本外流，卢比对美元也一路走高，这直接导致印度对于黄金的需求下降，作为世界主要的黄金消费国，其对于金价的走势非常不利，但我们看到黄金下跌的幅度相对其他品种要小得多，而各种原因或许从中国最新的额黄金进口数据中可以得到解释：中国大陆4月从香港进口黄金达创纪录的103吨，前4个月同比增782%。中国的需求填补了印度需求下降的缺口，但值得注意的是世界黄金协会WGC数据显示，5月中国黄金储备仍然维持在跟09年一样，保持在1054吨的水平，如果数据准确，则说明国内黄金需求主要是民间行为。在国内地产调控、通胀预期和经济放缓共同作用下，黄金依旧是老百姓投资的首选。

　　回到铜价的走势上来，外盘铜价的反弹很难超过10日线的压制，甚至5日线都是很强的压力，在这种情况下，整体思路仍以中线空头为主。明日铜价若不能继续反弹，很可能会再度下破53000，多单见好就收，空单继续持有。

　　（宁波杉立期货研发部 郭宗曦）

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(责任编辑：盈盈)

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