美联储按兵不动 沪铜或将止跌

　　近期受美国一系列企业业绩令人失望，以及欧洲债务问题没有达成让投资者满意的方案加之穆迪下调西班牙五个地区评级，令欧债危机忧虑加剧.

　　催使避险情绪升温，在市场充满不确定性的时期，负面消息使市场投资者感到不安，转而买入美元避险,使美元指数大幅走强，拖累大宗商品价格下跌，近一周前期比较抗跌的铜也出现大幅下跌。截止10月25日早盘美元指数报收于79.96，伦铜自9月19日高点8422震荡下跌了560点收报于7880。

　　一，美联储会议

　　本周三美联储公布了本年度第7次利率决议及政策声明，声明称:美国经济在近几个月持续以温和的速度扩张，就业增长近几个月放缓，失业率仍然高企。家庭支出继续处于扩张势头，且扩张速度略有提高，但设备和软件的商业投资出现放缓。与此同时，尽管出现改善，但房产市场依然疲惫不堪。通胀方面，此外，近几个月通胀有所上升，主要归因于能源价格的走高，较长期通胀预期则保持稳定。

　　会议中，委员会决定维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2015年中处于极低水准。并将以每月400亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券(MBS)，使得至年底前每月增持的长期证券规模达到850亿美元。这一政策将一直延续至就业市场明显改善。

　　委员会决定持目前的将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。美联储还将例行检讨所持证券仓位规模和组成，准备在适当的情况下作出调整。委员会将根据未来所得的信息继续评估经济前景，并准备在适当时候使用其政策工具，在物价稳定前提下促进经济更强劲复苏。

　　笔者认为利率会议符合市场预期，反应平淡。美联储利率会议就在大选之前举行。而9月份美联储刚刚采取大幅度行动，他们现在希望稍事喘息并监测经济的反应。美联储本周的会议召开距离总统选举只有两周时间，最新出台的这些措施使其得以在本月按兵不动，避免产生其试图偏向于某一方的印象。在11月6日总统选举之前的最后一次会议上保持低姿态。

　　美联储12月利率决议或更为重要。从QE3公布之后美国经济数据表现看，美国的复苏步伐快于其他国家，这将在中期内为美元提供基本面支撑,但不会对金属市场造成利空，因为经济向好会增加金属需求。

　　二，欧洲债务处理进展

　　10月23日评级机构穆迪下调西班牙五个地区的债信评级之后，该国借贷成本上涨，与此同时，西班牙正承受要求其寻求主权救助的压力。此外，数据显示法国制造业景气指数跌至逾两年来最低水准，引发市场担心欧元区第二大经济体的状况。

　　10月24日公布德国10月制造业采购经理人指数表现不及预期，欧元顺势下滑。同时，德国IFO经济调查数据同样疲软，加剧欧元下行力度。当许多欧元区国家在经济衰退的大潮中苦苦挣扎之时，德国经济却一枝独秀，逆行而上，但目前，德国也似乎逐渐向危机屈服。德国失业率呈上升趋势，该国政府还削减了2013年经济增长预期，政府收益也遭到下调。德国经济是出口主导型，而欧元区其他成员国是德国的主要交易伙伴，该国出口型经济增长将于2012年底停滞。

　　笔者认为欧债问题还是没有得到很好解决的方案，但继续恶化的概率也不大。

　　三，中国经济数据政策

　　中国央行网站发布公吿称，9月末中国金融机构人民币房地产贷款余额11. 4万亿元，较上年同期增长12. 2%，増速较第二季度末高1.9个百分点。

　　9月24日公布的汇丰中国今日发布报告称，汇丰中国10月制造业PMI指数初值为49.1，达到3个月以来最高。

　　笔者认为房地产贷款余额和汇丰中国10月制造业PMI数据的上升，显示在财政刺激政策和市场资金流动性宽裕刺激下，解除了近期投资者经济继续下滑风险的担忧，缓和市场对中国经济放慢的担忧。表明明中国整体经济或已触底反弹，将增加全球商品市场的需求，对金属价格形成一定的支撑。

　　四，后期值得关注事件

　　1,将要陆续发布美国企业业绩目前是市场关注的焦点，不确定性很高。笔者认为近期对市场冲击最大的首先就是美国股市的风险偏好情绪，在重要企业财报发布之际投资者应尽量规避风险离场。

　　2,总统大选进展调查显示奥巴马有三分之二几率赢得大选，而一旦奥巴马再度当选美国总统，将继续实行宽松政策，可能导致美元保持低位，铜价将持续向好。

　　而罗姆尼主张降低企业税税率，取消投资收益税和地产税。将对美元起到推动作用。对罗姆尼计划将中国定义为"汇率操纵国"感到担忧，因为这可能引发中美贸易战。此外，罗姆尼声称其当选后将不再让伯南克继续担任美联储主席，这也可能成为一个问题，因其会引发市场不确定性，而这将会对全球金融市场造成深重影响。

　　3,我国十八大会议的经济政策,笔者预计十八大将推出利好的政策稳步刺激经济增长。

　　五，铜的技术走势走势分析

　　铜最近三个月升贴水走势图说明现货人气不足，但是笔者认为随着贴水减少，人气将逐渐恢复。

　　操作建议：中短期有反弹需求。投资者尽量规避美国企业财报的发布时间，沪铜1302短期测试57000的有效性，真正能够摆脱下跌趋势要等价格突破58000之后，投资者可以以57000之上作为短线买入机会，轻仓持有，突破58000之后可中线持有。（作者： 赵丰）

(责任编辑：盈盈)

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