铅周评：铅价短期疲弱格局不改(12.3-12.7）

　　核心提示：本周国内现货市场成品铅价继续走低。周一国内铅现货整体货源较少；由于月初因素，现货市场无太多明显变化。因市场货源较少，中间商四处询价，使得市场氛围有所活跃，但买家都是套利盘子，容量不大，市场交投无改善。周二国内铅现货市场现货价格下滑。

　　一、本周铅行业看点回顾

　　2017年中国铅酸蓄电池销量将达2.4亿千伏安时

　　哈尔滨工业大学的胡信国教授在第二届全国铅蓄电池新技术研讨会上，做了《准入条件下我国铅酸蓄电池行业发展方向》的报告。他在报告中提到，国际机构预计2017年中国铅酸蓄电池的销售量将高达2.4亿千伏安时。

　　铅酸电池未来可能应用在储能领域

　　据经济之声《交易实况》报道，11月4日上海市发改委权威人士在2012浦江创新论坛新能源汽车分论坛期间透露，目前上海市新能源汽车补贴政策已经上报国家发改委审批，这也是继2010年四部委联合发布关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知之后，新能源汽车补贴重大的实质性的进展了，但是市场好像对这个消息反应平平，原因何在？山西证券[5.72 5.93% 股吧 研报]分析师梁玉梅做客《交易实况》，为大家解读新能源行业投资机会，梁玉梅认为铅酸电池未来可能会应用在储能领域，稳定增长值得期待。

　　粤49家铅蓄电池企业在生产 取缔30家

　　从广东省环保厅了解到，截止11月27日，广东省156家铅蓄电池企业中，49家在生产，15家停产，30家被取缔关闭，41家已停产整治，另有19家生产状况仍未查明。

　　铅蓄电池降价或为缓兵之计 “回春”只待时机

　　从近年电池行业整体发展的时间线来看，铅酸电池产业所面临的污染严重、产能过剩、价格战加剧等现象似乎在向我们发出一个讯号：铅酸电池产业已垂垂老矣，虽然从年初开始的逐步降价措施使得大企业挽回一些残局，但从长远来讲，行业集中度的提升、产能的逐步稳定以及政策的限制必然使得价格再度“回春”，况且，即使价格“回春”市场已经疲软。起初的电动车行业，铅酸电池是唯一选择，因此多年累积下来使得它拥有者庞大的市场基础。而如今，锂电池的崛起为市场提供了一个更好的选择，通过技术的不断创新，价格也在逐渐降低，最终势必取代铅酸电池成为主流。因此，在锂电产业探求低价高品质发展的同时，消费者主动尽快接受也可以避免迂回曲折带来的相互损失。

　　河北完成铅冶炼落后产能淘汰任务

　　河北省淘汰落后产能领导小组办公室负责人表示，今年11月底前，该省11个设区市将全面完成今年国家下达的淘汰落后产能目标任务。河北省将力争在明年年底前，提前两年全面超额完成国家下达该省的“十二五”淘汰落后产能的目标任务。

　　二、外围市场与伦铅相关走势分析及预测

　　中国制造业数据向好,但全球经济忧虑仍存，金属需求改善凭证稀少，欧洲央行大幅下调该地区经济前景预估，伦铅缺乏上行动力，高位下调，临近2200点压力点。本周伦铅总体下跌36美元，最高达257美元。预计下周伦铅小幅回调。

　　图1：伦铅K线图

　　伦铅库存和价格对比

　　11月30日至12月7日5个交易日，伦铅库存逐步减少，但市场无利好消息推动外盘，

　　伦铅逐步回调，逐步逼近2200美元。上周末伦铅涨29美元，库存稍减75吨，本周一伦铅小涨7美元，库存未有变化，本周二伦铅下调16美元，库存无变化，本周三伦铅微涨2美元，库存减少750吨，本周四伦铅跌29美元，库存再度减少2000吨。截至昨日伦敦期货交易所铅库存较上期减少2825吨，收报359525吨。伦铅逐步回调，现货铅较为坚挺，但铅价上涨无望。

　　图2：伦铅收盘价与库存变化对比

　　三、国内市场

　　1．沪铅走势回顾和预测

　　沪铅市场在12月3日至12月7日5个交易日期间，截至本周收盘主力合约1301较上周下跌205元，跌幅1.34%，报收15100，最高15400，最低15065。

　　本周沪铅主力合约1301受阻下挫。国际消息面显示市场对欧债危机和美国财政悬崖依旧颇为忧虑，欧洲央行大幅下调该地区经济前景预估,铅价承压。国内方面制造业数据令市场有了新的希望。但精铅现货市场表现依旧欠佳，且国内主要原生铅冶炼企业开工率止跌回升，铅现货对期货的贴水扩大促使交割品牌投向期货市场，料铅价短期内依旧疲弱。

　　技术面上，沪期铅主力合约1301持仓量、交易量双双减少，显示铅价上行依旧面临巨大压力。预计铅价在12月底前暂无较好表现。

　　图3：沪铅K线图

　　2、沪铅库存及现货

　　12月3日至12月7日5个交易日期间，沪铅库存继续大幅上扬6982吨，其中上海增加1169吨，广东大增4963吨，江苏增349吨，天津增加501吨，其余市场没有变动；沪铅库存压力继续激增，铅价上行面临重重压力。

　　本周国内现货市场成品铅价继续走低。周一国内铅现货整体货源较少；由于月初因素，现货市场无太多明显变化。因市场货源较少，中间商四处询价，使得市场氛围有所活跃，但买家都是套利盘子，容量不大，市场交投无改善。周二国内铅现货市场现货价格下滑。周三国内铅现货市场再度下调价格，铅价地区之间相互压力较重，铅市买盘稀少。周四国内铅现货市场格局未发生太大的变化，下游采购并无太多变动，依然低迷。沪期铅总体不济，使得现货市场的努力大打折扣。市场参与者无过多期待，铅价总体维持平静。今日国内铅现货市场变动不大，成交依然无太多起色。但现货库存向期货市场的转移，使得铅价下调幅度难以继续扩大。

　　图4：上海期货交易所铅库存周报

　　四、废旧市场

　　全球经济忧虑仍存，欧洲央行大幅下调该地区经济前景预估,且市场担心美国预算谈判进展缓慢，本周伦铅缺乏利好因素，缺乏上行动力，逐步回调。本周废旧市场废电瓶和还原铅前期总体持稳，其废电瓶较为抗跌，今日山东，上海，福建，陕西下调15-50不等，其余地区均未有变动，还原铅今日价格普跌50左右，破碎铅跌幅较大，本周累计跌125。国内市场上海，河北、陕西、河南，陕西，湖南福建、广东，河南地区贸易商操作较少，多少均在观望中，其上海，福建，陕西等地市场实际成交价格低于市场报价，市场较为混乱，实际成交较少。四川地区多数冶炼厂处于半开半停状态，收货较少。重庆地区汽车电瓶成交较好，但实际成交价比较混乱。临近年底，部分商家心态不佳，准备提前离市。本周成交较好的地方有重庆，上海，山东，福建等地。废旧市场人气低迷，多数持货商观望中，成交疲乏。预计下周废铅难有好转，持稳为主。

　　图5：还原铅一周回顾

　　五、调研

　　铅研究小组近日对国内原生铅冶炼厂商11月份产量情况抽样调研。受访样本显示，63%以上的原生铅冶炼企业因年底冲刺业绩等因素产量有所回升；22%的客户反映虽然铅价过低，但11月份贵金属价格的上涨弥补了获利积极性的不足，产量和往常相比并无明显变化；其余受访的约15%的原生铅冶炼厂因铅价疲软导致生产积极性不高等原因部分产能检修或者减产，开工率有所下降。整体来看，11月份国内原生铅冶炼厂产销情况趋于平稳且有所回升。

　　六、总结及预测

　　但全球经济忧虑仍存，金属需求改善凭证稀少，市场担心美国预算谈判进展缓慢，伦铅缺乏上行动力， 现货铅较为坚挺但上行不易。本周废旧市场有价无市，价格较为混乱，多少贸易商不愿低价出货，暂停操作。部分贸易商暂停采购，消化自身库存为主。预计下周 1#铅波动区间14600-14700，安徽废电瓶8100-8300，还原铅12800-12900，预计后期持稳为主。