华泰长城期货：美联储推出QE4 沪铝上方空间有限

　　行情回顾：

　　12日，沪铝继续受11月原铝产量数据打压小幅回落。主力合约1303低开低走，盘中维持15360附近窄幅震荡，尾盘收于15380元，跌幅0.29%。然产量数据毕竟已是过去的事情，对后市的铝价打压有限，沪铝在15350元处支撑有力。隔夜美联储宣布扩大QE3规模450亿美元，符合市场预期。此消息公布后，美元指数下跌0.24%至80下方，黄金小涨0.16%，基本金属铜、铝、锌分别上涨0.79%、1.56%和1.01%。从市场反应来看，由于此次宽松规模扩张仅是将原先即将到期的扭转操作替换为直接购买国债，而且规模和方式已被预期，此消息落定后，市场表现相对冷静。后市市场焦点仍重回美国财政悬崖问题，市场情绪略有谨慎。

　　LME库存连续3日持续减少，总库存12日减少9650吨至5167650吨，取消仓单减少11675吨至1686675吨。库存的减少仍集中在底特律、弗利辛恩等仓库。

　　现货市场：

　　现货市场铝价跟随期价走低呈现大跌。长江和南储均价12日分别下跌60元和80元至15030元和15040元，再创年内新低。长江均价和沪铝交割月期价价差提前缩小至0。而现货较主力合约期价再次扩大至300元以上，期现套利机会再次打开。由于原铝现货价再创新低，现货市场表现谨慎，上游持货商逢低惜售，下游需求方看空后市，双方僵持之中，整体成交量十分清淡。

　　后市展望：

　　QE3规模扩大，而日本预计也将再次扩大量化宽松规模，流动性支撑沪铝小幅上涨。然此轮宽松扩大已被预期，市场在消息落定后反应较为平淡。后市外盘焦点将重回美国财政悬崖问题，市场情绪仍相对谨慎，铝价高位不稳。预计沪铝此次上涨空间也非常有限，上方压力线在15450元左右。操作上，建议投资者逢高短空为主，追高风险较大，关注期现套利机会。

　　许惠敏  有色金属研究员

　　华泰长城期货投资咨询部

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(责任编辑：盈盈)

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