宁波杉立期货早评：反弹阻力将逐步体现，沪铜空单可入场

　　昨日沪铜冲高后大幅回落，从盘面和持仓变化看，前期被套多头仍采取逢高减仓策略，而空方阻击意愿则明显加强。此外，期铜在关键位阻力得到确认。

　　当日宏观面主要信息如下：

　　1、截止3月16日当周，美国初请失业金人数为33.6万人，预期值为34.2万人；续请失业金人数为305.3万人，预期值为305.0万人；2、美国3月Markit机构PMI初值为54.9，略低于预期值55.0，但整体表现良好；3、欧元区3月制造业PMI初值 46.6，预期48.2，前值47.9，这意味着其经济低迷情况加剧；4、意大利五星运动党代表重申，要求对是否留在欧元区进行公投，并声称应由其成员构成下届政府。组阁僵局可能增加市场对这一欧元区第三大经济体的担忧；5、日本央行新行长黑田东彦表示：必须同时扩大资产购买规模及类别以增加货币刺激；有必要扩大货币宽松以实现2%的通胀目标；6、标普将塞浦路斯主权信用评价从CCC+下调至CCC级，评级展望负面。

　　总体看，欧元区经济增长预期依旧悲观，且塞浦路斯和意大利问题仍可能进一步发酵，使得短期潜在风险加大。而美国各项指标则表现良好。因此，从宏观面看，有色上行压力依旧较大。

　　现货方面，截止3月21日，上海现货1#铜均价为56250元/吨，较前日上涨725元/吨，较沪铜近月合约升水180元/吨。当日现货铜市成交氛围好转，但因资源整体供应充裕，中间商基本以逢高出货为主，而下游企业则对涨势持观望态度，并未明显购买行为。

　　数据方面，截止3月21日，伦铜现货价为7548.25美元/吨，较3月合约贴水值为34.25美元/吨，较前日减少1.25美元/吨；伦铜库存为55.75万吨，较前日增加0.66万吨；当日注销仓单数量为6.46万吨，占库存总量为11.59%；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.32(进口比值为7.41)，进口亏损约为634元/吨(不考虑融资收益)。

　　产业消息方面，截止2013年2月，我国精炼铜累计进口量为45.81万吨，同比减少35.6%；2月当月进口量为21.5万吨，同比下滑42.8%。进口量减少主因如下：(1)国内下游行业实际需求疲软；(2)因内外铜倒挂幅度过大，融资收益无法覆盖价差损失，进而导致融资

　　进口需求大幅下滑。

　　当日无重点关注数据如下

　　综合宏观面和行业基本面看，预计铜价反弹阻力将逐步体现，空单可再度入场。

　　操作上，沪铜cu1307空单以56400止损。

　　（宁波杉立期货研发部 李光军）

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(责任编辑：盈盈)

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