安信期货：伦铜小幅反弹 铜依然有下跌空间

　　行情回顾

 

　　回顾国内，沪铜合约主力1308大幅低开于50790/吨，早盘过后沪铜横盘整理，午后成交放大拉高，最高上探51110元/吨，最低下探49750元/吨，日涨幅0.32%。周五国内交易量上升，持仓量上升。外盘方面, 伦敦继续下挫，再创新低,跌幅1.38%，IMF下调世界经济预期0.2个百分点,市场空头情绪继续发酵,伦铜注销仓单比下降至24.97%，库存增加2000吨至614350吨。

 

　　现货市场

 

　　现货市场上，周三长江现货报价51100-51200元/吨，升水铜升水130元/吨，平水铜升水270元/吨。现货市场,进入4月回暖期,下游开工恢复,铜线杆开工水平恢复正常，开工率在75%以上,资金流入现货市场,高贴水得以改善，消费需求始终受到关注,预计在此前提下,现货贴水有望逐渐收窄。

 

　　操作建议

 

　　国内各地方国五条调控细则陆续出台，短期对房价产生牵制，地产对于金属需求将继续下降，中期金属空头气氛将继续发酵。美国非农就业数据远不及预期导致美元指数回调，短期将促进金属价格反弹，同时伦铜库存继续下降，进入二季度消费旺季，从国内下游情况来看，电缆空调订单数虽不及2011年，但确实强于去年，铜线管企业开工率理想，需求正如我们前期所述缓慢复苏。值得注意的是覆巢之下安有完卵，欧洲和美国两大经济体制造业和对外贸易依然清淡，仅靠中国的复苏力量是很难扭转供需格局的。今日将公布国内CPI和PPI等重要经济数据，预计三月份数据中性。操作上沪铜价格依然在所有均线下方，弱势难改，伦铜接近牛熊分界线,50000关口很难守住,若一周内迅速下探至48000区域,则可短期参与反弹,否则不建议轻易入场抢反弹.