华泰长城：铝价反弹有限 空单继续等待

　　行情回顾：

　　周四，有色金属在铜价带领下延续超跌反弹行情，盘中利多传闻更是推涨金属持续走高。沪铝主力收于14670元/吨，微涨0.27%，沪铜涨幅超1%，沪锌涨幅0.5%。隔夜外盘伦铝大涨至1942.5美元，涨幅1.86%；伦铜连续两日领涨，周四涨幅约3%。

　　其他指标方面，美元指数由于英镑飙升而略显疲态，依然收于82.7附近。美原油价飙涨2.5%至93美元。沪铝价差略有回升，有色整体在一致看空之后，情绪开始好转。伦铝价差略有收窄，但依然维持高位，融资库存需求持续。周四，LME总库存延续近期减少趋势，总量继续减少近8000吨至516万吨，取消仓单同样减少8000吨至20.5万吨，占比略减至39.8%，但依然处于年内高点。取消仓单调增的现象也应征了我们对于融资库存持续流入的判断。短期伦铝仍有一定支撑。

　　现货市场：

　　节前备货推涨现货价格走高。周四长江现货铝价微涨30元/吨至14450元/吨，需求量尚可，但持货商出货积极抑制价格走高，部分地区货源略显紧张。预计今日现货铝市成交依然乐观。现货价较主力期价贴水维持220元的近期高位。

　　后市展望：

　　有色超跌反弹行情持续，伦铜连续两日上涨3%，伦铝两日涨幅也在1%以上。近期有色行情均以铜价为主导，沪铝和沪锌仅是被动跟随。前期报告多次提及，上一轮铜价暴跌源自市场对于“融资铜”观点的误判，伦铜融资库存需求的出现也使得有色超跌反弹更有底气。而在前期铜价跌破五万点之后，有关减产、升水走高的消息也支撑铜价乃至有色整体难以顺畅下行。铝价维持一贯滞涨抗跌特性，反弹行情中难有大涨动作。建议短多配置周边有色品种，沪铝待反弹至14800元/吨上方后空头才有一定盈利空间，目前建议仍以观望为主。

　　许惠敏  有色金属研究员

　　华泰长城期货投资咨询部

　　电话：021-68755929

(责任编辑：盈盈)

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