华泰长城期货：宏观预期修正 反弹级别加大

　　国内贸易和工业增加值连续超市场预期，房地产数据开始复苏，经济预期修正下，有色上周反弹级别不断扩大。LME3月铝价周度飙涨3.2%至1872美元，为6月中旬以来最高点，底部上扬格局基本形成。伦铜、伦锌周度涨幅均超3%。内盘铝价在外盘刺激下重心小幅上移，沪铝主力上周收复14200元后重心恢复至14300元/吨附近，周度上涨0.63%。内盘悲观情绪依然难以缓解，沪铝持仓伴随期价反弹而有所减少。

　　阶段性成本支撑下，现货铝价难以跌破14200元/吨。上周长江现货跟随期价走高小幅上涨10元/吨至14280元/吨。成交维持清淡，但市场信心有一定好转。沪铝主力较现货升水周五扩大至45元/吨。远期预期向好，但在淡季格局下，现货价格跟涨动能不强，期现价差预计仍将小幅扩大。

　　行情判断：横盘整理[-3%,3%]

　　在贸易和工业增加值连续利好数据冲击下，市场对中国经济增速预期修正，“中国需求”重回舞台，有色金属反弹级别扩大。LME3月铝价周度累计上涨3.2%至1872美元6月中旬以来高点。后市的问题在于，此轮反弹的高度和持续性。回顾行情，在7月有色盘整之间，铝价在6月经历一波顺畅下跌。当时利空源自QE放缓和中国经济硬着陆的共振，伦铝3月由1980美元高点跌至1800美元下方。而目前看来，中国经济硬着陆预期得到修正，但QE放缓预期依然存在，铝价重心回到1900美元附近或难有继续推涨动能。操作上，沪铝维持逢高抛空思路，空单14400元/吨上方介入。

(责任编辑：盈盈)

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