首创期货：周内汇丰PMI对铜价振荡形态影响最重

　　今日，伦敦金属市场继续休市，沪铜独立运行。上周五连续交易时段，沪铜1407在较窄区间振荡收阳；周K线，沪铜指数已连续三周在4.58-4.7万区间振荡。伦铜周K线抗跌明显，上方振荡阻力集中在6700-6750美元。

　　周内，4月新一轮制造业采购经理人指数对行情的指引相当重要。其中，中国汇丰制造业PMI将在周三公布，数据能否改变一季度实体需求持续疲软的状态对国内经济触底之后的回暖预期非常关键。同时，周初中国海关公布3月详细进出口统计数据，在内外盘比价3月跌至6.9水平后，铜出口量在3-5月放大多少，受到跟踪。目前，数据上，精铜出口单月最大量发生在2012年5月的10.23万吨；其次，是2013年3月的6.06万吨；去年一季度整体出口量达到了12.54万吨。国内铜现货持续的高升水应该反应了出口量增大的预期。江铜等表示会将出口幅度放大到15万吨。

　　上海期货交易所铜库存继续下降已由14.26万吨跌至13.24万吨。综合来看，我们认为近期国内现货高升水、交易所库存持续下滑带来的现货偏紧状态不能持续。国内精铜表观供应偏强，一季度国内精铜产量达到169.41万吨，这较去年153.55万吨增长了10.32%，同时一季度未锻轧铜进口累计同比增加了37.8%。因此，初步判断，上期所铜库存跌破10万吨，达到供应偏紧的可能性不大。近期现货供应紧俏主要以帮助铜价止跌振荡为主，最终铜价振荡回暖的幅度将与需求的复苏高度相关。

　　预计铜价振荡区间仍旧在4.6-4.8万吨间。操作上，延续短线多头介入持有的思路。

首创期货 肖静

(责任编辑：简儿)

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