首创期货：结构性供应紧张，推铜价上涨

　　上周，国内铜市短期结构性供应紧张推动铜价向上打开振荡空间，沪铜主力1407合约单周涨幅在3.36%，伦铜周内跟涨幅度在1.46%。上海期货交易所铜库存再度出库2万余吨，使得总库存逼近关键的10万吨关口，以及周五长江现货价格被抬升到49600-49700元/吨，盘中1405合约兑现货贴水1110-1210元/吨，令现货月铜价最高达到49100元，同时主力铜价接近我们48000元的目标区域。

　　就目前市况，舆论导向已经反转，在精铜表观供应相当宽松的大环境下，出现交易所库存、现货升水接近一个月的持续强势，使包括收储在内的传闻再度出现。我们认为，4月联合出口量的增大以及实际需求的适度回暖，推升了当前结构性供应紧张的局面。由于精铜供应并不存在根本性质上的短缺，因此，铜价进一步的振荡走高，或者在相对高位保持振荡，需要国内经济指标上的支持。数据显示，全国规模以上工业企业利润在3月的涨幅有所放大。

　　本周，国内市场将迎来五一假日，但市场关注点较多。主要经济体4月最终的制造业PMI表现，美国一季度GDP初值、美国4月非农就业以及美联储议息会议都将在周内展开。市场预期，美联储此次还将缩减QE规模100亿美元至450亿。同时，俄乌冲突有升级倾向，密切关注。

　　操作上，前期介入的部分铜多单可在主力合约4.8万目标位置锁定获利。

首创期货 肖静

(责任编辑：简儿)

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