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铜
夜盘走势：隔夜伦铜再度振荡走低，其中LME3个月铜振荡收跌0.66%至6870美元，较高点6946美元回落1.09%，同时沪铜1408振荡回调至48480元。5月19日伦铜连续第二日减仓，表明铜价持续走高后，多头开始获利了结。
消息方面：1.英国4月CPI环比上升0.4%，高于市场预期，该数据加强了市场对英央行加息的预期，目前市场聚焦于周四凌晨公布的美联储4月货币政策会议纪要。2.据秘鲁南方铜业公司执行总裁称，该公司2014年铜产量预计增至80万吨，高于去年的67万吨。
现货方面：5月20日长江1#铜升水620-780元/吨，升水较19日缩窄。由于供应充裕，进口铜持货商继续调降升水出货，前期部分收货的好铜因其成本高企依旧报价坚挺，下游消费偏弱，中间商择机入市，供需拉锯状态略有改善。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水跃至48美元，较前日缩小10美元。
库存方面：5月20日伦铜库存持续减少2225吨至180825吨，该库存创下2008年9月来的新低，同时注销仓单占库存比跌至35.81%，创2013年3月来的新低；截止5月16日，上期所沪铜库存报97012吨，较上周增加6432吨，为九周来首次增加，不过仍为2011年12月23日来的低点。
观点总结：隔夜伦铜受获利了结拖累，呈振荡下挫。本周市场先后关注美联储货币政策纪要和中国5月制造业PMI，预计将对铜价走势提供部分指引。在此之前可先持振荡操作思路，建议沪铜1408合约于48000-48600区间高抛低吸，止损各300元。
铝
夜盘走势：隔夜伦铝宽幅振荡，其中LME3个月铝收跌0.28%至1770美元，目前伦铝继续运行于均线组之下，技术走势明显偏空。同时，沪铝1407振荡回调至13115元/吨。
消息方面：1.欧洲现货铝升水本周升至400美元/吨记录高点，因欧洲需求复苏刺激消费商在下半年补库。
现货方面：5月20日长江现铝贴水100-贴水60元/吨，贴水较19日扩大。期铝继续走高，持货商仍有挺价心态，但当月盘间高位回调，需方低价接货心理凸显，压价较多，供需双方今日表现僵持，成交受抑。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水41.75美元，较前日略扩0.5美元。
库存方面：5月20日伦铝库存续减12100吨至5241950吨，创下3月18日来的新低，同时伦铝注销仓单占库存比持平至54.87%，创4月4日来的低点。此外，截止5月16日，上期所沪铝库存报406049吨，较上周减少3088吨，仍接近于去年6月21日创下的高点，表明国内供应压力较大。
观点总结：隔夜伦铝振荡整理，且继续运行于均线组之下，表明其上涨意愿较弱。此外，鉴于期铜上涨受阻，或将拖累期铝走低。操作上，建议沪铝1407合约可背靠13150元之下持空，目标13000元附近。
(责任编辑：简儿)
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