长江期货有色金属周报

2014-12-01 13:52:47
来源：铝信

　　原油重挫拖累有色板块下跌

　　OPEC上周四决定保持产量不变，虽然市场此前已有预期，但不减产决定公布后原油价格重挫，铜等基本金属价格“最后一根稻草”被压垮，多周震荡行情后在中国央行降息的利多刺激下的反弹成了“昙花一现”，重新选择了破位向下。

　　铜走势依然偏空，铝春节前后消费趋淡利空更为明显，走势也不乐观。锌虽然难以“独善其身”，但在基本金属中的走势依然相对较强，铜和锌的比价预计下行趋势难改。

　　本周重点关注：1．澳大利亚第三季度GDP(季率);2．欧洲央行再融资利率;3.美国11月非农就业报告。

　　一、上周走势

　　OPEC上周四决定保持产量不变，虽然市场此前已有预期，但不减产决定公布后原油价格重挫，铜等基本金属价格“最后一根稻草”被压垮，，多周震荡行情后在中国央行降息的利多刺激下的反弹成了“昙花一现”，重新选择了破位向下.

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　　二、国内锌现货升水小幅下滑

　　升贴水方面，铜外强内弱，而锌则是内强外弱。LME铜现货升水虽较前期有所回落，但仍处于相对高位，国内期价较现货维持升水状态，上周五上海有色的1#电解铜升贴水在100到180元间。国内铝期价继续较现货处于贴水状态，而伦铝升水飙升。国内锌现货升水有所下滑，LME贴水幅度略略微收窄。

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　　三、期现结构

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　　四、库存变动

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　　五、后市展望

　　原油暴跌，美元走强预期，以及供应宽松等利空，将继续给铜价形成利空压力，继续看空铜价走势，空单可以继续持有。

　　正在进行的去库存强化铝价下方支撑，上方仍有来自供应端产量增长的压力，铝价短期难有单边行情出现，但春节前后消费趋淡利空更为明显，建议尝试逢高短空。

　　锌虽有供给端收缩的炒作题材，但在大宗市场普遍走弱的大环境下，也难以独善其身，但相对于其他基本金属，锌的走势相对强很多，因此，可以在有色板块的跨品种套利中继续作为多头配置。

　　我们在最新的铝深度报告中，推荐了一个期现套利的机会，即在春节前后现货较主力合约贴水进入 500 元/吨附近时，进行买现货抛三月期沪铝的操作，以期在 2 个月后现货对近月合约贴水收窄至 50 元/吨附近的甚至是平水的水平，带来约 400 元/吨基差收益，当然要扣除 200 元/吨的囤积现货占用的资金利息，以及约 30 元/吨期货保证金的资金利息及手续费。算下来有 170 元/吨的收益，年化收益率在 7%左右。

　　本周重点关注：

　　1．澳大利亚第三季度GDP(季率)

　　公布时间下周三(12月03日)08:30。

　　2．欧洲央行再融资利率

　　公布时间下周四(12月04日)。

　　欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会周四(12月04日)。

　　3.美国11月非农就业报告

　　公布时间：下周五(12月05日)21:30。