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铜市经历了上周的“黑色星期三”，而国内股市迎来了昨日的“黑色星期一”，再加上瑞郎与欧元脱钩带来的巨大汇市波动，交易氛围颇不平静。今日，国家统计局公布12月主要经济数据，由于四季度实体经济依旧“孱弱”，四季度GDP增幅预计进一步降至7.2%，从而拖累2014年全年GDP增速至7.4%，略微不及7.5%的目标增速。同时月度工业增加值、城镇固定资产投资增速继续承压的概率很大。
从2014年有色金属的行情变动中，我们发现，除了阶段性基本面的指引外，中国实体经济在长期下行趋势中形成的短周期波动，对有色金属价格的走势影响很大。由于中国经济自去年7月再度失速，虽然“微刺激”政策在货币、财政两个方向上的力度不断加大，但却始终没有反应到经济指标中。因此，客观看，政策发力很可能集中到今年的一二季度，尤其是春节前后。时点上，是有助于铜市止跌的。相较于今日公布的GDP数据，市场将更加敏感的关注周五中国1月汇丰制造业PMI。
外盘方面，周一美国市场休市，周边市场波动率有限，黄金适度回调，而原油价格受伊拉克产量创高影响收跌1美元。汇率市场仍是焦点所在，欧元区极可能在周四晚间实施欧版QE，开始购买主权债，市场预计购债规模可能在5000-5500亿欧元。目前，ECB购债的不确定性主要是它的运行模式。综合市场交易题材，黄金进一步反弹看涨的概率较高。
另外，虽然当前世界经济还只有美国一个主引擎发力，但就整年，我们依旧看好欧元区经济的潜力，今晚，关注欧元区、德国1月ZEW经济景气指数。同时，对中国的经济的核心看法是抓牢“底线思维”。
具体到基本金属，铜铝锌三个品种的短线节奏有些分化，锌强铜弱，但并不认为锌价会走出独立的节奏，它将延铜价趋势反复波动。伦铜库存近期持续上涨，升至21万吨，注销仓单同时走升，国内保税区库存处在偏低水平，预计当前为进口补库期，且可能延续一个季度。
技术形态，铜市虽未摆脱“危险”，但大幅下滑的风险已经降低，预计铜市短线转为振荡，注意上方阻力。伦铜首现在5800美元，沪铜主力则是4.2万元。操作上，低位介入的多单仍需谨慎持有。
首创期货 肖静
(责任编辑：简儿)
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