华泰期货：中期压力逐步导入 后市铜价格料偏弱

　　中期逻辑：近期，智利国家铜业公司称，将采取新的成本削减措施，2015年该公司将成本降低至3300美元/吨下方；而其他一些大型铜供应商，也在努力的增加秘鲁低成本矿山产量；从最新的跟踪情况来看，全球主流铜供应商成本几乎都已经降低至4000美元/吨下方，再加上整体供应仍然在增加，因此中期铜价格依然面临压力。

　　短期逻辑：本周后半周，期货合约换月之后，现货贴水在200-250元/吨，市场成交不活跃，因此短期现货市场支撑力量受到削弱。加上1月份铜精矿进口幅度较大，如果按照冶炼周期，后市现货市场供应以充裕为主。

　　日内走势：沪期铜主力合约1604日内收盘在35700元/吨，最低价格35630元/吨，最高价格35820元/吨。夜盘收报35660元/吨，较昨日结算价下跌30元/吨。同期，伦铜较昨日持平，收报4592美元/吨。

　　18日日内以及夜盘，铜价格整体上受到宏观面的提振，中国央行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排，被市场解读为重视引导市场预期，现阶段倚重变相“双降”，但铜价格反弹有限，我们维持昨日的观点，此前精矿进口数据大增以及嘉能可2016年产量目标下移有限，铜供应的压力料将逐步导入价格，因此铜价格很难有太多力量反弹，铜价格重心料仍然继续下移。

(责任编辑：盈盈)

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