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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
节后内盘工业品龙头钢铁煤炭集体大幅回落，市场前期过度炒作泡沫破裂。铝价跟随快速回落至12500之下。
2、一周相关期货市场表现
沪伦铝集体跳水，因美元走强伦铝下跌更为积极，沪伦比至7.7左右。
3、每周库存变化
国内现货库存近期下降迅速，至60万吨左右，春节期间库存量明显低于往年。现货库存明显下降表明供应持续偏紧。
二、一周要闻回顾：
1、美国3月个人收入环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%修正为0.1%。美国3月个人消费支出(PCE)环比0.1%，预期0.2%，前值0.1%修正为0.2%。美国3月实际个人消费支出(PCE)环比0.0%，预期0.1%，前值0.2%修正为0.3%。
美国3月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.6%，前值1.7%。美国3月核心PCE物价指数环比0.1%，预期0.1%，前值从0.1%修正为0.2%。美国3月PCE物价指数同比0.8%，预期0.8%，前值1%。美国3月PCE物价指数环比0.1%，预期0.1%，前值-0.1%。
美国4月ISM制造业指数50.8，预期51.4，前值51.8。美国4月ISM制造业物价支付指数59，预期52，前值51.5。美国4月ISM制造业新订单指数55.8，前值58.3。
美国3月耐用品订单环比终值0.8%，预期0.8%，初值0.8%。美国3月扣除运输类耐用品订单环比终值-0.2%，预期-0.1%，初值-0.2%。美国3月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值0.1%，初值0.0%。
美国4月ISM非制造业指数55.7，创四个月新高，预期54.8，前值54.5。
美国4月Markit综合PMI终值52.4，初值51.7，3月终值51.3。美国4月Markit服务业PMI终值52.8，预期52.1，初值52.1，3月终值51.3。
美国3月贸易帐-404亿美元，预期-412亿美元，前值从-471亿美元修正为-470亿美元。
美国4月ADP就业人数+15.6万，预期+19.5万，前值从+20万修正为+19.4万。
美国4月30日当周首次申请失业救济人数27.4万，为5周新高，预期26万，前值25.7万。美国4月23日当周续请失业救济人数212.1万，预期212.8万，前值213万修正为212.9万。
美国4月失业率5%，预期4.9%，前值5%。美国4月劳动力参与率62.8%，预期63%，前值63%。
美国4月非农就业人口变动16万，增速创2015年9月以来最低，预期20万，前值21.5万修正为20.8万。美国4月私营部门就业人口变动17.1万，预期19.5万，前值从19.5万修正为18.4万。美国4月制造业就业人口变动0.4万，预期-0.5万，前值-2.9万。美国2月非农就业人口修正为23.3万人，初值24.2万。
2、欧元区3月失业率10.2%，预期10.3%，前值10.3%。
欧元区4月核心CPI同比初值0.8%，预期0.9%，前值1%。欧元区4月CPI同比初值-0.2%，预期-0.1%。
欧元区一季度GDP同比初值1.6%，预期1.4%，前值1.6%。欧元区一季度GDP季环比初值0.6%，为一年新高，预期0.4%，前值0.3%。
欧元区4月制造业PMI终值51.7，预期51.5，初值51.5；3月终值51.6。
欧元区4月综合PMI终值53，预期53，初值53，3月终值53.1。欧元区4月服务业PMI终值53.1，预期53.2，初值53.2，3月终值53.1。
3、中国4月官方制造业PMI 50.1，预期50.3，前值50.2。
中国4月财新制造业PMI 49.4，连续第14个月低于50荣枯线，预期49.8，前值49.7。从分项数据看，3月制造业产出指数曾高于50，4月再度回落至50以下。4月整体用工数量继续下降，降幅仅略低于2月份创下的全球金融危机后最高纪录。
中国4月财新服务业PMI 51.8，前值52.2。中国4月财新服务业PMI中，就业分项指数升至50.9，3月为48.9。中国4月财新综合PMI 50.8，为2015年5月来次高；前值51.3。中国4月财新综合PMI中，就业分项指数从47.6升至48.3，但仍为连续第11个月处于萎缩区间。
【中国央行：每月月初对三家政策性银行发放PSL】从2016年5月起，每月月初对三家银行（国开行、农业发展银行、进出口银行）发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。PSL主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。4月国开行根据棚改贷款的发放和回收进度归还抵押补充贷款(PSL)36亿元，4月末PSL余额1.39万亿元。
【央行发布一季度货币政策运行报告】将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性；综合运用数量、价格等多种货币政策工具，采取综合措施防范和化解金融风险。守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
4、据卓创综合测算，截至4月底，电解铝企业算数平均生产成本11552.08元/吨，较上月降低65.4元/吨，行业平均盈利383.92元/吨；加权平均生产成本10949.47元/吨，较上月降低441.64元/吨，行业平均盈利986.53元/吨。同时4月份电解铝运行产能3104.9万吨，亏损产能710.6万吨，亏损产能占比22.89%。4月份，仅剩福建、河北、河南、宁夏、青海、云南省份未能实现扭亏，其余地区炼厂盈利能力大幅提升。4月产能成本中小于10000元/吨的产能增长到842.6万吨，占比27.14%；10000-11000元/吨的产能规模大幅增长至764.2万吨，占比为24.61%；11000-12000元/吨的产能规模为837.5万吨，占比26.97%；12000-13000元/吨的产能规模541.1万吨；占比17.43%；而产能成本超过13000元/吨的产能规模为119.5万吨，占比3.85%。
2015年新疆自治区电解铝企业5家，共有生产线12条（其中500kA生产线的9条，400kA的生产线2条，200kA的生产线1条），铝液产能444万吨。2015年实际生产铝液303万吨，生产铝液耗电量406亿千瓦时。根据国家规定企业3条生产线2015年生产不足6个月，不计算其单位铝液电耗。2015年兵团电解铝企业2家，共有生产线8条（其中500kA生产线的2条，400kA的生产线6条），铝液产能290万吨。2015年实际生产铝液240万吨，生产铝液耗电量324亿千瓦时。根据国家规定企业2条生产线2015年生产不足6个月，不计算其单位铝液电耗。2015年新疆自治区正常生产的9条电解铝生产线、兵团正常生产的6条电解铝生产线铝液交流电耗均小于13700kWh/t。
数据显示，4月份中国对进口铝土矿消费量环比上升5.3%达到430万吨左右，同比小幅增加1.9%。但是，4月底进口铝土矿库存量并未减少，相反环比增加1.8%左右达到约3380万吨。
三、期货价格分析：
沪铝反弹明显较伦铝强势，但触及长期下跌趋势线和本轮下跌0.618压力位以及13000整数关口，短期明显回落，但上涨趋势线未破，总体中期涨势继续。
四、下周铝价分析：
整个4月期货市场受资金推动，几乎所有商品均出现大幅拉升。而五一前后工业品龙头钢铁煤炭大幅回落，炒作降温，带动前期过度上涨的品种集体回调。沪铝跟随市场结束前期直线拉升至13000附近，快速回落至12500下方。伦铝则因为美元连续反弹跌幅更为迅猛。
技术面看沪伦铝集体走至前期重要压力位之后回落，沪铝较伦铝明显波动更为剧烈，但随着短期市场炒作降温趋于平静。中期看涨势暂未结束，短期进入横盘，关注横盘过后的方向选择。
宏观面来看，最新公布的非农数据大幅不如预期，美国就业市场疲软继续导致加息预期放缓，上半年加息几乎无望。欧洲、日本、中国集体放水，而中国更是货币政策天量宽松，且财政政策转向宽松。在政府加码印钱的大前提下，信贷增速大幅超过M2增速，大量资金并未进入实体经济，转而冲进房地产、商品市场等风险资产领域，推升相关资产价格，4月期货市场的过度炒作就是如此，天量资金将几乎所有商品推升至集体涨停。基本面来看，铝锭短期市场供应仍明显偏紧，产量仍未完全恢复，现货库存持续下降等迹象都表明供应紧张局面。而下游建筑型材受年初房地产销售火爆影响明显好转。但随着价格跳涨至13000附近，前期弹性生产的铝厂已经陆续开始复产，最新统计数据表明已经出现150万吨左右的复产，且新投产产能也在加紧上马。虽然目前来说，并未出现明显的供应过剩问题，但供需紧张程度有望逐步缓解。中期来看，涨势暂未打破，短期而言，调整仍在继续。下周铝价有望震荡盘升，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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