国泰君安：铝下方有支撑，但多头及时止盈

　　【昨日日盘】

　　日盘：周五Al1607合约开盘价12285吨，最高价12445元/吨，最低价12265元/吨，收盘价12435元/吨，涨0.89%；成交15.4万手，持仓量26.7万手。

　　夜盘：周五Al1607合约开盘价12485吨，最高价12560元/吨，最低价12355元/吨，收盘价12395元/吨，跌0.32%；成交9.2万手，持仓量26.6万手。

　　【隔夜外盘】

　　周五LME3月铝开盘价1549.50美元/吨，最高价1577.00美元/吨，最低价1543.00美元/吨，收盘价1549.00美元/吨，涨0.10%。

　　【基本面】

　　1.周五现货报价下跌。

　　长江现货12,460-12,500元/吨，均价12,480元/吨，持平；上海现货：12,450-12,490元/吨，均价12,470元/吨，持平；广东南储（华南）：12,600-12,700元/吨，均价12650元/吨，↓100元/吨。

　　2.周五对近月12510现货升水转贴水，对主力12435升水缩小。

　　长江对近月1606贴水30元/吨（前一交易日升水90元/吨），对主力1607元升水45元/吨（前一交易日升水155元/吨）。

　　3.周五SHFE铝期货库存减少10588吨。

　　SHFE指定交割仓库铝期货库存在12.0万吨附近，减少10588吨，其中江苏库存减少7024吨至6.8万吨，上海库存减少2393吨至3.5万吨，浙江库存减少1146吨至1.3万吨，广东库存减少25吨至0.41万吨。

　　4.周五LME铝期货库存减少5,575吨。

　　LME铝库周五库存在256.1万吨，较上一交易日减少5,575吨。注销仓单数在113.2万吨，注销仓单比上升至44.19%。

　　5.隔夜新闻

　　【新华社评论员：供给侧结构性改革是干部试金石】

　　习近平在中央全面深化改革领导小组第二十四次会议上指出，“推进供给侧结构性改革，是对全面深化改革决心的重要检验”。新华社评论员文章称，是改革就会有阵痛，但不改革就是长痛。改革关头勇者胜，是不是改革促进派、实干家，一个重要试金石就是看推进供给侧结构性改革有没有决心、有没有作为。（新华社）

　　【美国成屋销售连涨两月 4月环升1.7%略超预期】

　　美国4月成屋销售总数年化环比1.7%，预期1.3%，前值5.1%修正为5.7%。

　　美国4月成屋销售总数年化545万，预期540万，前值533万修正为536万。（华尔街见闻）

　　【LME场内基本金属】

　　LME期铝收涨0.1%，报1547美元/吨。

　　LME期铜收跌0.04%，报4578美元/吨。

　　LME期镍收跌0.6%，报8500美元/吨。

　　LME期锌收涨0.3%，报1866美元/吨。

　　lME期铅收跌0.7%，报1675美元/吨。

　　LME期锡收跌0.4%，报16450美元/吨。

　　【技术分析】

　　周五沪铝夜盘高开低走收小阴线。短期均线多头排列，MACD绿柱减少，DIFF有上穿DEA趋势，日KDJ多头排列，周KDJ空头排列。

　　【操作建议】

　　从宏观经济层面分析，前期经济U型反转及大规模刺激的预期被证伪，同时证实此前经济面的复苏只是阶段性和季节性的回暖。决策层反复强调供给侧改革，预计未来政策重心重新转向以供给侧改革为主线，需求侧热度在缓解。不过，从铝产业链的基本面上看，铝厂复产不及预期，产能释放时间推迟，库存维持下滑，预计当前供应相对偏紧的现状仍将持续，供需错配仍是支撑铝价的主要逻辑，所以虽有宏观层面的压力，我们仍预测铝价上方有一定空间，但多单需及时止盈。

(责任编辑：盈盈)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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