招商期货：7月4日有色金属早评

　　铝：铝现货供应紧张格局维持，同时未来两周到货依然有限，库存下降仍将延续。在铝锭高升水刺激下部分持货商急于套现，同时目前铝锭升水高位但铝棒加工费回落，或导致未来部分铝水转化为铝锭，因此现货高升水难以维持。在现货供应收紧背景下铝近月易涨难跌或持续，但远月高利润及供应环比增长高于预期，上涨相对困难。操作建议近月多头配置不变，远月逢反弹中长线沽空。

　　锌：7月锌精矿加工费国内市场再度下滑200元/吨至4800-5100元/吨，冶炼厂利润再度受到挤压减产检修继续增加，国际市场锌冶炼有增有减基本稳定。锌精矿利润继续放大，国内部分新建项目开始投产运行，锌矿供应环比有望改善，但仍难抵国际市场大幅减产。整体逻辑延续消费好转供应负增长持续，基本面继续改善利多运行。操作建议反套及单边多单持有不变。

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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