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铝：国内库存继续攀升，引起市场对于铝供应增长超预期，及消费低于预期的担忧，铝价继续下行。但我们认为铝消费只是迟到，并不会缺席，我们继续看好铝旺季消费及下半年出口转正，同时目前现货升水稳定供应紧张状况不减，整体我们虽然因为需求及供应错配相对看空中期铝价，但短期铝下行空间有限。操作建议买近抛远套利及近月多头配置不变。
铜：铜价继续在LME库存攀升和国内消费预期转好的矛盾中震荡。LME库存近期已增加10多万吨至32.8万吨，进而导致沪伦比值持续走高，目前现货进口亏损60元，且近期洋山铜溢价小幅走高3美金至48美金，未来预期进口窗口会打开。前期国内6-7月精铜港口出口量大约11万吨，预计未来LME库存继续此速度增加不可持续，LME库存见顶之时或许转到炒作国内需求逻辑上。综合来看，空单止盈，激进者短多参与。
锌：锌矿加工费持续下滑，显示矿供应趋紧格局不减，短期在加工费及冶炼分成的支撑下，冶炼利润维持，刺激冶炼企业加大生产，但未来随着加工费进一步下滑及新年度谈判新的基准价，冶炼厂拿不到价格共享收益或拿到比例不足今年，冶炼厂将进入亏损，冶炼企业开工率将受到压制。在冶炼厂减产预期支撑下，锌锭供应维持负增长，锌库存回落，整体支撑锌价走高格局不变。操作建议中期多单持有不变，短期沪伦反套减仓。
镍：非标镍库存接近底部，8月份镍价回调下游钢厂增加采购力度叠加6月份以来进口亏损状态精炼镍进口量环比大幅下滑，进口镍铁增量少于精炼镍进口减幅，8月末国内电解镍库存下降环比半个月前下降1.17万吨。无锡盘换月华东地区金川平水，俄镍贴水500元/吨，进口亏损缩窄至1000元/吨左右。供给减少和消费旺季预期短期镍基本面偏多。操作上逢低买入为主。
(责任编辑：盈盈)
标签：招商期货
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