国泰君安期货：中国资金面压力，铜价震荡

　　【隔夜内盘】

　　日盘：昨日沪期铜主力1611合约开37820元/吨，最高点37900元/吨，最低点37690元/吨，最终收盘37760元/吨，下跌100元/吨，跌幅0.26%，全天成交减少39554手至13.3万手，持仓减少7806手至16.1万手。

　　夜盘：沪期铜主力1611合约开37750元/吨，最高37830元/吨，最低37670元/吨，最终收报37800元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.11%。

　　【隔夜外盘】

　　伦铜开于4863.5美元/吨，最高点4865美元/吨，最低4813.5美元/吨，尾盘收报4844.5美元/吨，下跌11.5美元/吨，跌幅0.24%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格上涨。

　　长江现货：37840-37890元/吨，涨50元/吨；上海现货：37750-37850元/吨，涨50元/吨；南储现货：37740-37940元/吨，涨80元/吨。

　　2、现铜升水坚挺，下游买货偏积极。

　　上海电解铜现货报升水90-升水120元/吨，平水铜成交价格37800-37840元/吨，升水铜成交价格37820-37860元/吨。沪期铜震荡，现铜报价继续升水坚挺。开盘好铜报升水120元/吨，平水铜报升水100元/吨，湿法

　　铜报升水60-升水70元/吨。盘中贸易商寻觅低价货源积极，但各等级铜价差难以拉开。但持货商对于下游节前备货预期仍不减，湿法铜与平水铜成交价小涨，平水铜报升水100-升水110元/吨，湿法铜报升水70-升水80

　　元/吨。今日现铜整体成交虽平淡显现周一特征，但升水坚挺反映出节前预期尚好。

　　3、LME铜库存大增。

　　SHFE铜库存减少2999吨至26867吨；LME铜库存增加7250吨至64125吨。

　　4、隔夜新闻。

　　宏观面：美国8月新屋销售环比下降7.6%，预期为下降8.3%。8月新屋销售年化60.9万，低于预期60万。美国达拉斯联储主席Kaplan表示，美国经济并未出现过热，愿意保持耐心、并等待更长一段时间。欧洲央行

　　行长德拉吉表示，长期维持低利率会有副作用，如果需要刺激的话，欧洲央行可以进一步开发工具。

　　中国市场，央行公开市场周一净回笼2450亿元，结束连续9日净投放，且抽水力度为6个月最大，资金面压力较重。中国中央政府二季度末债务余额11.2万亿元，较上季度增加5368亿元。

　　行业面：WBMS公布数据显示，1-7月全球铜市供应缺口为151,000吨，1-6月缺口为197,000吨。必和必拓表示，铜短期前景并不乐观 中长期趋势依然积极。

　　【技术分析】

　　沪铜主力1611价格反弹高位小幅震荡，MACD红柱增长，慢线存上穿零轴迹象，KDJ高位运行，但38000元/吨整数关口仍存较强阻力，预计短期价格或有反复。

　　【观点和操作建议】

　　美国8月新屋销售年化低于预期，经济未出现过热；欧洲经济刺激政策或有调整；中国央行资金大幅回笼，资金面压力较重。操作上，短期价格反弹高位或有反复，建议沪期铜主力1611多单谨慎，支撑37400，阻

　　力38000。

(责任编辑：盈盈)

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