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国泰君安:铝涨势偏强,但万四上方压力或渐大

  【隔夜内盘】


  日盘:Al1701合约开盘价14120元/吨,最高价14315元/吨,最低价14020元/吨,收盘价14210元/吨,涨幅0.85%;成交37.4万手,持仓量19.2万手。


  夜盘:Al1701合约开盘价14190元/吨,最高价14345元/吨,最低价14050元/吨,收盘价14310元/吨,涨0.7%;成交16.4万手,持仓量20.0万手。


  【隔夜外盘】


  LME3月铝开盘价1723美元/吨,最高价1763美元/吨,最低价1719美元/吨,收盘价1760.5美元/吨,涨幅2.44%。


  【基本面】


  1、长江现货报价上涨。


  长江现货:14810—14850元/吨,均价14830元/吨,↑350元/吨;上海现货:14840—14880元/吨,均价14860元/吨,↑390元/吨;广东南储(华南):15430—15530元/吨,均价154800元/吨,↑550元/吨。


  2、现货对近月1612升水,对主力1701升水。


  长江对近月1612升水230元/吨(前一交易日贴水10元/吨),对主力1701升水620元/吨(前一交易日升水390元/吨)。


  3、SHFE铝期货库存减少。


  SHFE指定交割仓库铝期货库存减少451吨至7908吨。其中上海库存减少74吨至2416吨;广东库存维持201吨不变;江苏库存减少377吨至5140吨;浙江库存维持151吨不变。


  4、LME铝期货库存减少5450吨。


  LME铝库存214.4万吨,较前一天减少8050吨;注销仓单数在77.0万吨,注销仓单比下降至35.91。


  5、隔夜新闻


  美国:


  美国10月成屋销售总数年化560万,创2007年2月份以来新高,预期544万,前值547万修正为549万。


  美国10月成屋销售总数年化环比2%,预期-0.6%,前值3.2%修正为3.6%。


  美国11月里士满联储制造业指数4,预期0.0,前值-4。


  中国及亚洲:


  惠誉:确认中国评级为A+,前景展望稳定。中国稳健的财政和强劲的经济增长对评级构成支撑。中国拥有可以应对失衡的资源,当前经济模式依赖信贷增长。预计中国2017年GDP真实增长6.4%,从2016年预计的6.7%有所回落。经济增速回落是受到近期针对楼市的宏观审慎政策收紧影响。预计中国2016年底政府总债务总额占GDP比重为52.4%。


  【上期所上调多品种交易保证金及涨跌幅限制】将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶和石油沥青品种交易保证金标准由8%调整为9%,涨跌幅度限制由6%调整为7%。


  【LME场内基本金属】


  LME期铜收涨1.0%,报5613美元/吨。


  LME期镍收跌0.3%,报11370美元/吨。


  LME期铝收涨2.2%,报1760美元/吨。


  LME期铅收涨0.9%,报2192美元/吨。


  LME期锌收涨0.8%,报2602美元/吨。


  LME期锡收涨1.0%,报21050美元/吨。


  【技术分析】


  伦铝隔夜强势上涨,在去年底以来2/3速阻线继续受到支撑,此前上方阻力1711被破,预计该位置形成较强支撑,上方阻力参考1783;沪铝在自去年底以来2/3速阻线亦受到较强支撑,日线上方阻力位参考14445,下方支撑位参考14100。周二沪铝主力日盘空头减仓,夜盘多头增仓,显示多头人气再度上升。


  【观点和操作建议】


  最新的铝的微观指标还是偏强的,截至到昨天的铝主要流转地库存还在小降,现货报价继续上调,对12月合约有300多块钱的升水,对1月合约有700多块钱的升水,这对期铝来说,几乎重演此前补贴水的行情。不过值得注意的是,11月初现铝报价连续拉涨,可能很大程度上是受到期铝11月合约临近交割,成交锐减,导致价格异常强劲的影响,但上周11月合约结束之后,现货价格则随之显著下调,并带动期铝下挫。此次12月合约是否再有一轮类似行情,有待观察,毕竟在逐渐临近年关,铝锭供应大概率趋向缓和。另外,铝价上到万四上方,已经快到国内铝业巨头的目标利润水平,盘面上可能也会有所压力。


  操作上,当前位置不太建议追多,观察现货表现,适当高点抛空。沪铝在自去年底以来2/3速阻线亦受到较强支撑,日线上方阻力位参考14445,下方支撑位参考14100。


王蓉
职位:国泰君安期货金属分析师
国泰君安期货产业服务研究所金属研究员,浙江大学国际经济学学士,上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业,主攻铝、白银等金属品种,擅长供需分析,拥有较强的分析逻辑,致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]
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标签:国泰君安 铝价分析

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