瑞达期货：沪铝承压续跌 短期回调压力加大

　　外盘走势：亚市伦铝承压下滑，其中3个月伦铝微跌0.62%至1750美元/吨，其上方反弹阻力上移至1800美元/吨，短期技术形态表现弱于沪铝，因美元走强对伦铝打压甚于沪铝，短期伦铝运行区间关注1700-1800美元/吨。

　　现货方面：11月25日上海现铝成交集中14620-14630元/吨，对当月升水280-390元/吨。周五持货商预计下游备货需求提升，恐慌抛货情绪收敛，出货稳定，报价并不随期铝波动而做较大幅度的调整，有部分进口俄铝进入上海市场，报价略低于市场，据悉，冶炼厂积极安排运输，中间商担忧下周到货量冲击市场价格，仍维持步步为营的谨慎情绪，低位入市，下游刚性需求下，逢低备货积极，整体成交稳中有升。

　　内盘走势：沪铝主力合约1701振荡下滑，运行区间为14120-13850元/吨，尾盘收于13960元/吨，日微跌0.82%，表现弱于其他基本金属，为连跌三日。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1612和1701合约负价差持平至335元/吨，显示近月合约抗跌性下滑。

　　市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于101.4附近，接近于本周创下的年内高点102.05，因目前市场对美联储12月加息25个基点的概率为100%。此外，截止11月19日当周初请失业金人数为25.1万人，略高于此前创下的43年低点23.3万，但仍处于较低水平，显示美国就业市场表现良好。铝业资讯，10月我国铝土矿进口量为4277637吨，同比下滑4.43%，1-10月累计进口量为4196.8万吨，同比减少3.08%。

　　行情研判：11月25日沪铝1701合约振荡下滑至13960元/吨，表现差于其他基本金属，因市场逐步消化了短期利多因素外，铝市供应压力担忧重燃。操作上，建议沪铝1701合约短期操作需谨慎，可转为区间振荡，运行区间关注13800-14200元/吨，止损各150元/吨。

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