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一、本周行情及盘面回顾
本周沪铝走势以回调下跌为主，周后期有所反弹；伦铝走势基本相似，跌幅稍窄。截止周五，伦铝报收1716.5美元/吨，周跌幅2.8%；沪铝主力合约1702报收于13325元/吨，周跌幅3.62%。
二、宏观和基本面情况
（一）宏观经济数据公布
Ø统计局：中国10月规模以上工业企业利润总额6161亿元，同比增9.8%，增速比9月加快2.1个百分点，连续8个月正增长。
Ø发改委：10月全国十种有色金属产量同比增长3.2%，增速同比提高0.6个百分点；其中，铜产量增长7.1%，提高6.5个百分点；电解铝产量增长1.1%，回落4.3个百分点。
Ø氧化铝涨价趋势并未完结，2017年大概率仍将维持供不应求，尤其是今年四季度和明年上半年将最为紧张，整个电解铝产业链利润正在不断向上游集中。预计氧化铝价格未来将到3000-3500元/吨。
Ø中国11月官方制造业PMI 51.7，升至两年来高点，预期51.0，前值51.2；11月官方非制造业PMI54.7，前值54.0。11月财新中国制造业PMI为50.9，不及预期和前值，较10月回落0.3个百分点，显示制造业扩张速度有所放缓。
Ø欧洲央行行长德拉吉：2016年欧元区经济展现出了韧性；欧洲央行将在12月评估选项，欧洲央行将维持货币宽松立场；购买企业债的行动十分成功；很难评估英国脱欧的最终影响；地缘政治不确定性乃主要的不确定性来源；当前欧元不存在信任危机；意大利债务具有可持续性。
Ø美国第三季度实际GDP年化季环比修正值3.2%，为2014年三季度来最高，预期3%，前值2.9%；美国三季度GDP平减指数修正值1.4%，预期和前值均为1.5%。
Ø美国11月大企业联合会消费者信心指数107.1，创2007年7月以来新高，预期101.5，前值98.6修正为100.8。
Ø美联储贴现利率政策会议纪要显示，九个地方联储在10月30日要求上调贴现利率，但并未采取行动。要求上调贴现利率的地方联储数目与9月19日贴现利率会议时保持一致。
Ø美联储褐皮书报告：大多数地区的经济活动在10月初至11月中期持续扩张，各地区表现各异但前景仍然正面。在12个地方联储中，有七个地区报告称就业市场条件更加紧俏。美联储各地区留意到，整体物价压力略微偏上行。几个联储称11月8日大选前后的不确定性拖累经济活动。大多数地区的住房领域出现改善。2017年褐皮书将会有所变化，将提供更连贯的总结。
Ø美国候任总统特朗普：预计中期内通胀率向美联储2%的目标水平靠拢；移民、教育和培训可以促进美国经济增长；预计就业有进一步增长空间，而且经济不会过热。
Ø欧洲央行德拉吉：预计欧元区将在2018-2019年实现2%左右的通胀目标；欧洲一体化进程被民粹主义削弱；欧元区经济继续稳定温和增长。英国脱欧谈判的时间越长，引发的不确定性也将会越大。
Ø美国10月营建支出环比增0.5%，升至7个月高位，预期增0.6%，前值-0.4%修正为0。美国11月ISM制造业指数53.2，创5个月最大增幅，预期52.5，前值51.9。美国11月ISM制造业新订单指数53，前值52.1。
Ø美国11月Markit制造业PMI终值54.1，预期53.9，前值53.4。Markit首席经济学家威廉姆森表示，制造业PMI好于预期表明美国制造业商业环境改善；制造业新订单指数及生产指数均大幅好于预期。
（二）美元指数走势：
（二）基本面情况
1、上周LME、上期所铝库存均有所下降
2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长
（三）期现价差分析
本周沪铝现货价格跌势较盘面更加猛烈，基差继续收窄。未来随着盘面企稳，基差大概率延续震荡整理走势。
三、操作策略
本周沪铝主力合约AL1702继续回调，主要是受盘面黑色系、有色等工业品集体走弱的影响。但同时，现货方面的跌幅加大也值得关注。从现货出货情况来看，中间商较为谨慎，因为前期运输瓶颈有所缓解，出货量大幅增加，对未来价格预期不高，因此基本不再囤货。另外，随着基差的不断缩小，库存水平降幅减缓，伦铝库存甚至出现较大增幅。目前需求依然不淡，未来短期基本面依然看好，建议背靠13000以上以逢低建多为主。
方正中期期货 胡彬
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