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铜：我们基于LME库存驱动铜价下跌的逻辑已经结束，目前铜市场矛盾仍是基金净多持仓太高及目前阶段性消费淡季。我们认为虽然明年铜精矿增速较低，但是经过16年增速较高，矿山铜精矿库存处于累库存状态，虽然近期现货加工费小幅走低至90美金，但是并不说明供应减少，而是近期蒙古矿进口出现问题及冶炼厂过年备货导致。短期铜价上涨和下跌都无明显驱动，铜价震荡为主。操作上，空仓观望。观点仅供参考
铅：由于17年开始电动车禁行城市扩大，铅消费增长或受到影响，同时随着环保检查过去，再生铅在高利润刺激下有望恢复生产，供应增加，高估值下铅价存一定回调压力。操作建议观望。
锌：债务影响或大于预期，流动性偏紧预期不断加强。短期对大宗存在冲击。锌作为远离成本端高估值商品或受到涉及回落，但锌自身基本面来看，仍存在确定性缺口，下游消费受地产拖累相对有限，未来矿供应继续收紧冶炼厂减产仍将主导锌冶炼缺口扩大，因此有望在回落中寻得支撑。操作建议回调买入改观望，反套持有。
铝：近四周社会库存增加6.2万吨，环比11月当期库存量增加23%。在房地产和汽车等主要终端消费增长预期回落以及电解铝供应过量持续的背景下，应关注累库速度及价格之间的关系。当前铝价在局部运输紧张，部分铝企屯货挺价和成本支撑等因素下或将使得回落过程受阻，但趋势不改。预计春节过后随着运输问题的解决以及库存累积作用的发酵，下跌或将明显。氧化铝近期价格平稳上升，未来在电解铝高产能运行持续对氧化铝刚需过程中价格依然存在向上空间，关注氧化铝价格以及电解铝行业盈亏情况。操作建议空单持有不变，反弹加仓。观点仅供参考。
镍：华东地区金川升水200元/吨，俄镍贴水100元/吨，现货当日进口窗口打开进口盈利，现货市场成交活跃。临近春节不锈钢持货商获利观望情绪较浓，今日不锈钢价格小幅回调，但整体库存水平偏低，并且德龙停产带来的供给缺口导致不锈钢价格难深跌。传导至镍价钢厂当前利润水平短期内为镍的消费预期带来驱动，镍价底部支撑明显。操作上偏多思维对待，观点供参考。
(责任编辑：简儿)
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