五矿经易期货：1月13日铝早评

　　12月新增人民币贷款1.04万亿，企业中长期贷款大增，反映国内经济仍在企稳阶段，提振有色金属需求预期。国内方面，周四SMM报社会库存增加1.2万吨至35.5万吨，国内库存仍处于增长阶段。但关于山东、山西、河南关于供给侧改革影响产量的传闻，SMM做出了辟谣，而我们多方了解，其仍处于征求意见阶段，但部分炼厂倾向于认为后期存在执行的可能性。鉴于17年供给侧改革的大背景，而电解铝行业一直被定性为产能过剩行业，其政策导向确会对市场预期造成影响，但15年的低迷铝价实际上已经淘汰掉大量低效产能，目前冶炼厂不论从环保还是产能技术均与黑色产业链不同，因此我们仍对于执行力度存疑。目前主力价格已经重新接近冶炼完全成本，维持反弹抛空观点。

(责任编辑：简儿)

罗友

职位：五矿经易期货金属分析师

美国亚利桑那大学金融硕士，FRM持证人，曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司，服务对象为铝产业链客户，客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业，电解铝企业，也包括下游加工企业。立足铝产业链，通过期现结合方式把握市场机会，熟悉生产加工工艺，深入了解下游产品及应用。...[更多]

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