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铜
外盘走势:隔夜伦铜振荡走强，其中3个月伦铜微涨0.91%至5810美元/吨，有效企稳于均线组之上，显示铜价反弹格局维持良好。持仓方面，1月20日，伦铜持仓量为34万手，日减1183手，近一周多来伦铜减仓下行，显示多头减仓积极性较高。
行业资讯：中国海关数据显示，2016年12月我国精炼铜进口量同比下滑14.97%至359838吨，2016年全年进口量为3629061吨，同比下滑1.33%。
现货方面：据SMM报道称，1月23日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价46700-46880元/吨，升水铜成交价格46750元/吨46950元/吨。沪期铜反弹超500元/吨，市场大半企业进入半休假状态，少量企业早市报价一度坚挺，但随着现铜成交稀少，现铜报价贴水逐步扩大，直至上周后水平，中间商参与度下降，下游零星采购，成交一般。
库存方面：截止1月23日，LME铜库存报274650吨，日减750吨，目前该库存创下去年12月13日来的新低，但仍远高于2016年年度库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止1月20日，上期所沪铜库存报172979吨，周微增2182吨，为过去四周里第三次增加，仍接近去年9月2日创下的高点，显示短期国内库存压力仍较大。
观点总结：隔夜沪铜主力承压下滑至46710元/吨，但仍企稳于主要均线组之上，暗示短期多头思路不变，且美元指数承压续跌或仍利多基本金属。建议沪铜1703合约可背靠46000元之上逢低多，入场参考46500元附近，目标关注47300元/吨。
铝
外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，其中3个月伦铝仅上涨0.27%至1850美元/吨，较日内高点1873美元/吨回落1.23%，显示上方抛压较重，因短期铝价持续走高之后，面临技术回调需求。
行业资讯：中国海关数据显示，2016年12月我国铝土矿进口量为4659501吨，同比下滑34.44%，其中进口自澳大利亚的铝土矿同比下滑17.61%，但进口自几内亚的铝土矿高达1818749吨，同比飙升15倍，成为当月我国铝土矿进口第一大国。
现货方面：据SMM报道，1月23日上海现铝成交集中13530-13540元/吨，对当月贴水170-160元/吨，无锡成交集中13500-13520元/吨，杭州成交集中13500-13540元/吨。冶炼厂仍然表现较为惜售，临近年关，过半贸易商已经放假，市场交投清淡，下游备货已经基本完成，市场供需两淡，今日华东市场整体成交不佳。
库存方面：截止1月23日，LME铝库存报2289275吨，日减9350吨，创下去年8月26日来的新高；同期，上期所铝库存报118551吨，周增316吨，创下去年9月14日来的高点，为连增七周，但远低于2016年库存均值20万吨。
操作策略：隔夜沪铝主力合约冲高回落至13690元，部分受技术回调压力打压，但因美元指数承压续跌及市场对铝市供给侧改革力度可能加强预期，铝价上涨动力犹存。操作上，建议沪铝1703合约可背靠13500元之上逢低多，入场参考13650元附近，目标13850元。
(责任编辑：阿发)
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