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1.上游铝土矿市场供给充足
2.上游氧化铝因利润高企，供给回升
3.电解铝市场供给压力加大
4.下游需求预计将回暖
风险点：供给端持续大幅增加，成本端快速下滑，需求快速下滑
2017年3月铝市场的主要逻辑还是在于铝锭供给的释放速度、库存的变动以及成本端是否继续上行的支持。
目前产量仍在增加和库存继续上涨，铝价承压，但库存上涨幅度减小，或预示消费尚好，可逐步消化一部分库存。供给侧改革今年是攻坚之年，环保要求已经落实，有利于后期供需平衡表的改善，但具体的落实情况和是否有对新增产能的控制则仍需进一步跟踪。环保要求的提高将使得电解铝生产的成本端上涨确定性增加。因此目前铝价上行有产能释放压力，而在供给端压力释放后，下行有成本支撑，预计铝价将在低利润区间波动，跟随成本端震荡上行。
策略方面：
逢低买入：
目前产量仍然未减，库存持续上涨，新增产能仍持续投放施压铝价，需求逐渐回暖的同时环保限产对下游和成本端的影响不容小觑。国外供需情况明显优于国内，库存持续下滑，铝材出口或将增加。预计目前供给压力仍将施压国内价格，后期若跌至成本区间或产能投放有望得到控制，可考虑逐步逢低布局多单。
风险点：新增产能大量释放；短期内成本端崩塌；需求未见起色。
买国外抛国内建议平仓：
虽然逻辑仍然不变，国内铝价受抑于产能和产量释放，但海外铝锭库存持续减少和升水上涨仍将对海外铝价有所支持，但目前沪伦比已至低位，利于企业出口，继续下行空间有限，建议获利平仓。
买远抛近建议平仓：
3月预计需求回暖将对现货和近月合约有所支撑，且环保限产落地，热度或减，建议获利平仓。
(责任编辑：简儿)
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