中辉期货：4月19日铝早评

　　基本面分析：

　　电解铝供给侧改正式拉开了序幕，随供改进一步推进供需结构将显著改善，去产能政策刺激下，铝价易涨难跌。而当下市场对于二季度经济冲高回落的担忧，吞噬着供改去产能刺激作用，供改政策的大环境或已经有所改变，铝近期在供改的预期支撑下只能变现相对抗跌；3月国内精炼锌产量仍保持高位水平，检修影响尚有限，而需求却因价高抑制释放，及对国际冶炼费谈判完毕国外矿山在高利润刺激下复产预期压制，致使目前锌价处暂时疲态。

　　盘面看点：

　　供改序幕拉开、供需结构改善从预期逐步走向现实，价格短期相对抗跌；沪锌下游补库积极性较低，高价锌较难向下传导，下游汽车消费预期下滑引发市场担忧，锌矿供应态势所有所缓解但去年将库存锌矿消耗至低位，低加工费下，缺“锌”的支撑或将在显。

　　策略建议：

　　主导当下金属市场走势更多的是资金市场可能爆发的危机的担忧，市场对于资金市场监管趋严、以及在严管“三套利”之下影子银行风险爆发的可能性大增，严重打压市场信心，造成供需偏弱商品加速下跌，有供改预期支撑的品种相对抗跌。沪锌预计短期仍以惯性下跌为主；沪铝1705可在14200-14300附近轻仓多单进场。

(责任编辑：阿祖)

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