中信期货：现货市场畏高 沪铝高位偏弱震荡

　　（1）昨日商品市场继续偏弱，沪铝继续回调，不过依然高位震荡为主，夜盘市场有所反弹，沪铝维持14200附近震荡。

　　（2）现货方面，持货商态度出现分歧，有信心抗跌者挺价不出，悲观而有保值者改用对当月贴水140-120元/吨跟盘报价，成交价围绕在万四附近。中间商接货意愿先扬后抑，期铝大跌后中间商观望，等待趋势明朗化，下游企业谨慎态度更甚，整体成交显现观望等待格局。

　　（3）花旗认为，2017-2018年计划建成的640万吨铝行业产能中，只有220万吨获得了批准，整顿可能导致420万吨新增产能延缓投建。其中包括310万吨正在运行的铝产能。2017-2018年中国铝产能增速或放缓至2%-3%。

　　（4）3月空调内销延续高速反弹，出口稳定增长。2017年3月空调行业销量为1485万台，同比增长24.9%，其中出口731万台，同比增长12.6%，内销754万台，同比增长39.7%。

　　逻辑：目前去产能政策仍然支撑铝价维持高位震荡走势，不过从现货市场来看，当前压力依然较大，验证了我们对基本面看淡的逻辑。后续等待进一步的实质性政策落地。我们建议当前保持轻仓多单，收盘前突破14150止损。

(责任编辑：阿祖)

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