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本期观点：
1）国家政策对铝价影响明显。上周末新疆政府叫停200万吨违规产能使得周初铝价大幅拉涨，随后铝价出现回落，表明市场对于电解铝去产能政策后市预期的分歧。如果政府严厉禁停违建产能投产，加上年低采暖季限产，铝供应将在今年年底出现缺口。电解铝行业仍处于发展阶段，政府如何处理铝行业供需矛盾问题，将影响后市铝价走势。
2）吨铝成本继续下降。氧化铝价格持续阴跌，但并未见铝厂大量采购备货，反映电解铝去产能政策对后市氧化铝需求的担忧。部分氧化铝厂出现变相停减产以应对价格下跌，氧化铝价格预计将维持在2400元/吨一线。
3）国内铝锭库存小幅下降。一方面铝厂周边铝水消费提升对铝锭输出；另一方面铝加工消费仍处旺季，部分出口订单企业开工强于去年同期。但由于目前运行产能总量依然偏高，仍处于相对过剩区间，铝锭库存拐点是否到来尚有待验证。
4）沪伦比值出现回归。铝价内强外弱局面依旧，LME库存继续下降，境外铝价止跌回升；国内现货充裕，价格高位引起下游畏高情绪滋生，期现贴水有所扩大。
5）总体上看，国家政策对铝价支撑明显，铝价偏强运行。但库存充裕及利润修复，现货依旧表现贴水，基本面看并不支持铝价大幅上涨。未来还需关注国家对电解铝供给侧改革的落实程度，铝价整体以震荡偏强为主。
重要数据：
1）国家统计局公布一季度GDP增长6.9%，连续两个季度回升；
2）国家统计局数据，3月原铝产量270.7万吨，同比增加2.5%；
3）LME铝库存继续下降至168.8万吨，国内五地社会库存较上周略减0.4万吨至121.8万吨；4）本周沪伦三月比值由本周最高7.44回至7.29附近，现货比值由高点7.52回落至7.42附近；5）氧化铝价格跌破2400元/吨，阳极及氟化铝价格高位运行，吨铝生产成本继续降低。
交易策略：
1）沪铝冲高回落，趋势震荡偏强，1706主力合约可考虑逢低短多，下方支撑位14100。
(责任编辑：阿祖)
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