兴业期货：震荡市特征明显，有色金属暂观望

2017-05-12 08:31:30
来源：铝信

　　周四日内有色金属再度上扬，但夜盘上行遇阻，出现回落，震荡市特征明显。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.欧盟将2017年欧元区GDP增速预期由1.6%上调至1.7%，通胀预期由1.7%下调至1.6%；2.据悉，本周五央行将开展MLF操作，以缓解银行流动性压力。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-5-11，上海金属1#铜现货价格为44965元/吨，较上日下跌5元/吨，较近月合约贴水185元/吨，沪铜整理，现铜市场依然表现僵持，持货商早间报价甚早，整日供应充裕，压价困难，实体消费依然难见起色，询价氛围亦减弱，投机商缺乏空间投机操作稀少，成交量明显减少；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为13720元/吨，较上日上涨30元/吨，较近月合约贴水20元/吨，冶炼厂挺价意愿较强，铝锭输出量下滑，消费地铝锭库存回落，下游在价格企稳后积极入市，整体成交市况相对活跃；

　　(3)当日，0#锌现货价格为22250元/吨，较上日上涨70元/吨，较近月合约贴水130元/吨，因下游消费不乐观，加之升水较坚挺，部分炼厂近期出货较困难，贸易商交投活动主要来自于长单，下游因畏高锌价，拿货不及昨日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为76200元/吨，较上日下跌600元/吨，较近月合约升水700元/吨，金川下调镍价300元至77700元/吨，略高于市场价格，下游询价积极性较弱，成交偏弱，俄镍下游观望心态较浓，成交一般。

　　相关数据方面：

　　(1)截止5月11日，伦铜现货价为5581美元/吨，较3月合约贴水21.75美元/吨；伦铜库存为33.67万吨，较前日减少2475吨；上期所铜库存7.23万吨，较上日减少630吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.19），进口亏损19元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦铝现货价为1887美元/吨，较3月合约贴水5.5美元/吨；伦铝库存为156.48万吨，较前日减少5775吨；上期所铝库存32.35万吨，较上日减少1872吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.39（进口比值为8.62），进口亏损2257元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦锌现货价为2615美元/吨，较3月合约贴水6美元/吨；伦锌库存为34.72万吨，较前日增加475吨；上期所锌库存3.57万吨，较上日减少350吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.33（进口比值为8.6），进口亏损677元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦镍现货价为9370美元/吨，较3月合约贴水24美元/吨；伦镍库存为38.18万吨，较前日增加456吨；上期所镍库存7.7万吨，较上日减少105吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.32（进口比值为8.32），进口盈利229元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30美国4月核心CPI值。

　　产业链消息方面：

　　(1)秘鲁CerroColorado铜矿工人拟未来数周举行一次24小时罢工；(2)据SMM，截止5月11日，国内电解铝五地库存合计119.5万吨，环比-3.1万吨；(3)菲律宾总统杜特尔特周三表示，政府不会废除现有的矿业法，但他补充说，希望执行更加严格的措施。

　　综合看，CerroColorado铜矿计划罢工，但对供给端的扰动相对较小，沪铜或延续震荡格局，新单宜观望；锌矿供应依旧偏紧，镀锌需求亦因环保检查有所抑制，虽锌锭社会库存继续下降，但整体依然呈现供需两弱，沪锌震荡为主，新单宜观望；菲律宾总统表示希望执行更加严格的措施，环保政策存疑，沪镍新单暂观望；电解铝相关去产能政策正在落地，但产能释放及库存高企令铝价承压，沪铝震荡为主，新单暂观望。

　　单边策略：沪镍NI1709空单持有，新单观望；铜铝锌暂观望。

　　套保策略：沪镍保持卖保头寸不变，铜铝锌套保新单观望。