中辉期货：9月6日有色金属早评

　　社会库存继续暴增创年内新高达161.1万吨，短期压制价格上扬空间。政策预期打满、现实短期还未跟上节奏，价格高位震荡。近期因环保监察上游预焙阳极及氧化铝价格飙升，短暂性成本端推升价格上行，但并不具持续性，驱动价格再次强劲上行在于现货端从过剩走向“短缺”（至少从市场的预期层面开始）；沪锌：据国统局数据显示7月精锌产量环比6月大幅减少6.8万吨，1-7月产量累计同比下滑2%，检修及原料供应紧张对产量的影响大幅超出此前预期，下游需求相对稳定、社会库存及交易所库存仍维持低位徘徊，导致近月再度走强。受近期现货进口窗口打开，进口锌小幅流入国内市场缓解锌短暂供需紧张局面，现货升水小幅回落至-50~150元/吨。因现货供需紧张引发的高升水推动价格大涨的驱动力暂时性衰减，价格短暂弱势。

　　盘面看点：

　　沪铝：短期价格高位震荡；沪锌：当前现货进口仍维持盈利200元/吨左右，预计后续进口到岸将会持续，现货升水预计进一步回落，由现货端紧缺引发的价格整体抬升随着进口流入短暂化解而价格下滑，但不具持续性，库存只不过经历了“搬家”而未实际累积。

　　策略建议：

　　沪锌，回调后可适当接多；沪铝旧多适当减持，新多待回调后择。

(责任编辑：阿祖)

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