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弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  一、行情回顾


  中长期来看,自从2011年跌破55周均线后,55周均线就成为沪铝反弹行情的临界点。沪铝4月初涨破前期下行趋势后开启一波快速的上涨行情,突破了55周均线。随着55周均线从持续下行走向上涨,成为沪铝下方强力支撑。沪铝10月初大涨冲上89周均线后,持续强势,目前沿55周均线上行,沪铝长线上行格局未变。

弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  随着7月份铝价的暴涨,8月份开始沪铝进入16500附近的平台进行震荡,并逐步消化前期涨幅。9月份铝价出现了多次大幅震荡的行情,其中铝价曾经一度跌破16000的低点,也曾一度升破17000点的压力,但随后均快速回归价格中枢,整体区间震荡行情一直延续。国庆假期之后,沪铝延续震荡行情。本周大会召开,维稳行情结束,且近期环保因素未出现明显影响,环保整治似乎也告一段落。炒作因素消退后,沪铝一度快速下挫,考验60日均线和16000点附近的强支撑。但周四周五连续上涨,最高至20日均线附近压力,伦铝大涨后接近近期高点。铝价走势再度回到震荡区间中,在进一步数据出台之前,铝价难以突破震荡区间。而沪铝的技术形态呈中性,成交持仓较弱,炒作热情基本退烧。后市较大概率延续目前的区间震荡行情。上方压力17000,下方支撑60日均线16000。


  二、影响因素分析


  1、铝库存持续上行,但氧化铝价格支撑铝价


  9月房地产数据出炉,房屋新开工面积再度走低创出年内低点,房屋销售面积也较上月走低。房地产开发投资完成额小幅回升。目前房地产市场暂时趋稳,但严政策下后续动力不足。

弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  本月国内原铝产量下滑,连续三月产量下降,国家环保治理和去产能行动产生一定效果,市场乐观情绪依旧。但今年1-9月铝总产量创下历史新高,市场供需情况未出现明显变化,后市基本面仍需进一步观察。

弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  过年前后中国建筑业进入传统淡季。3月份之前,中国的工程开工率均不足,现货市场需求清淡。叠加年后沪铝快速上涨的影响,虽然近期现货市场逐步好转,但现货企业接货意愿仍不足。伦铝库存持续下行的同时,沪铝库存却在近几周创出新高,本周沪铝库存继续暴涨。

弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  进入17年以来,现货铝价一直贴水,虽然4-5月份国内现货需求有所好转,贴水缩小,但随着铝价持续上涨,现货贴水再度拉大。7-8月暴涨后,铝价贴水持续高位,现货铝价贴水最高达到500点,国庆假期之后在300-400点之间,本周现货贴水缩小至100-200点之间。

弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  由于环保检查持续趋紧,17年8月开始,氧化铝价格持续暴涨,并快速突破去年高点,而动力煤价格上涨接近前期高点后小幅回落。整体铝原材料价格大涨,后市对铝价产生一定支撑作用。

弘业期货第42周铝周报:炒作退烧 铝价延续震荡

  2、中国前三季度GDP同比增6.9%,增速与上半年持平


  统计局10月19日发布数据显示,前三季度国内生产总值593288亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%,增速与上半年持平,比上年同期加快0.2个百分点。分产业看,第一产业增加值41229亿元,同比增长3.7%;第二产业增加值238109亿元,增长6.3%;第三产业增加值313951亿元,增长7.8%。三季度,国内生产总值同比增长6.8%,经济连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间,保持中高速增长。


  9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.6%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比8月份加快0.6个百分点。从环比看,9月份,规模以上工业增加值比上月增长0.56%。1-9月份,规模以上工业增加值同比增长6.7%。


  2017年1-9月份,全国固定资产投资(不含农户)458478亿元,同比增长7.5%,增速比1-8月份回落0.3个百分点。从环比速度看,9月份比8月份增长0.56%。


  2017年9月份,社会消费品零售总额30870亿元,同比名义增长10.3%(扣除价格因素实际增长9.3%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额14630亿元,增长7.8%。


  1-9月份全国房地产开发投资80644亿元,同比名义增长8.1%,增速比1-8月份提高0.2个百分点;1-9月商品房销售面积同比增10.3%,创2015年以来最低增速,1-8月增12.7%。


  本周统计局公布大量经济数据,GDP数据基本符合预期,规模以上工业增加值超出预期,消费品销售总额小幅超预期,房地产开发投资小幅超预期,但房地产销售和房地产新开工均不及预期。中国整体经济状况维持平稳,市场对中国经济的信心持续,有色金属基本面存在支撑。但房地产行业持续走低,未来中国经济潜在动力可能不足。


  3、美联储主席人选尚未确定


  美国联邦储备委员会理事杰罗姆·鲍威尔是下届美联储主席热门人选,但总统特朗普尚未就此作出最终决定。


  美国政治网站当天援引三名政府官员的话报道说,鲍威尔是美国财政部长姆努钦青睐的下届美联储主席人选,而姆努钦正是帮助特朗普评估筛选美联储主席人选的主要政府官员。


  当天早些时候,特朗普与现任美联储主席耶伦举行了约半小时会谈。至此,特朗普已完成与所有候选人的面谈。其他候选人包括前美联储理事凯文·沃什、斯坦福大学教授约翰·泰勒和白宫国家经济委员会主任加里·科恩。


  据美国媒体报道,特朗普计划在11月初出访亚洲之前对下届美联储主席人选作出决定。特朗普宣布的提名人选需要先得到参议院银行委员会同意,然后才能提交参议院投票。


  分析人士认为,鲍威尔当选下届美联储主席有助于确保货币政策的延续性。媒体报道鲍威尔是下届美联储主席热门人选后,美国股市上涨、国债收益率下降,表明投资者对此持欢迎态度。


  由于飓风影响过去,本月美国就业等数据开始恢复,并出现向好苗头,市场乐观情绪高涨。而特朗普大概率提名鲍威尔作为下一任美联储主席,市场也对鲍威尔存在好感。20日,媒体透露昨日参议院投票通过2018年预算案,可能证明特朗普税改计划较大概率继续推进。对此市场十分积极,美元走势强劲。整体而言,美元走出低谷,后市对有色金属价格产生一定压力。


  三、后市展望


  本周统计局公布大量经济数据,GDP数据基本符合预期,规模以上工业增加值超出预期,消费品销售总额小幅超预期,房地产开发投资小幅超预期,但房地产销售和房地产新开工均不及预期。中国整体经济状况维持平稳,市场对中国经济的信心持续,有色金属基本面存在支撑。但房地产行业持续走低,未来中国经济潜在动力可能不足。


  由于飓风影响过去,本月美国就业等数据开始恢复,并出现向好苗头,市场乐观情绪高涨。而特朗普大概率提名鲍威尔作为下一任美联储主席,市场也对鲍威尔存在好感。20日,媒体透露昨日参议院投票通过2018年预算案,可能证明特朗普税改计划较大概率继续推进。对此市场十分积极,美元走势强劲。整体而言,美元走出低谷,后市对有色金属价格产生一定压力。


  本周大会召开,维稳行情结束,且近期环保因素未出现明显影响,环保整治似乎也告一段落。炒作因素消退后,沪铝一度快速下挫,考验60日均线和16000点附近的强支撑。但周四周五连续上涨,最高至20日均线附近压力,伦铝大涨后接近近期高点。铝价走势再度回到震荡区间中,在进一步数据出台之前,铝价难以突破震荡区间。而沪铝的技术形态呈中性,成交持仓较弱,炒作热情基本退烧。后市较大概率延续目前的区间震荡行情。上方压力17000,下方支撑60日均线16000。


(责任编辑:简儿)

张天骜
职位:弘业期货有色金属分析师
张天骜 弘业期货有色金属研究员 南京大学学士,爱尔兰都柏林大学数量金融学硕士 期货投资分析证号:TZ007682 在《铝信》《我是分析师》等媒体长期供稿[更多]
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