国投安信期货：11月27日有色金属早评

　　上周铜价持续小幅走高，周末上破7000美元。宏观上看，美元持续回落给铜价以支持。基本面上看，LME库存持续下降，本周减少3.4万吨，同时LME现货贴水缩小到22美元。上期所铜库存只增加2013吨。上周BHP下属全球最大的矿山Escondida进行了24小时罢工，本周仍计划罢工，这也给铜价提供了支持。从技术上看，铜价表现偏强，如7000美元支持有效，铜价仍有挑战7200美元的可能。交易上多头继续持有，但应设好止盈。

　　上周镍价整体处于反弹当中，现货方面，LME镍贴水继续持稳60美元附近，库存亦保持在38万吨上方，国内上期所镍库存上周止降回升1789到43397吨,国内港口镍矿库存上周下降48万到1007万吨附近，无锡佛山两地不锈钢库存继续持稳32万吨左右。10月国内进口镍矿同比去年增加了0.35%，环比大幅下降，因雨季到来，菲律宾的出货量大幅减少，但因印尼方面镍矿增量预期尚存，港口镍矿成交整体未见好转。近期国内华南某不锈钢厂在12月有意愿转产50%产能生产普碳钢，该厂年产能约250万吨，占国内全年总产能的10%左右，叠加部分不锈钢厂开启检修停产模式，原生镍需求仍将受到打压。上周张浦出台的高镍铁采购价远不及预期，钢厂目前采购原料意愿整体低迷。短期镍市整体呈供需两弱局面，国内镍铁产区产量或因环保限电有减少，精炼镍库存尚处低位，而不锈钢方面表现亦为低迷，短期镍价或呈偏弱震荡走势，上方压力逐渐显现。操作上建议暂观望或逢高试空。

　　铝市方面，上周五夜盘沪铝维持在15000元上方横盘整理，LME铝稳定上涨0.95%，收2130美元，酒钢集团牙买加3.5万吨氧化铝首装船离港，预计1月份到达甘肃东兴电解铝厂，酒钢牙买加氧化铝厂年产能72万吨左右，将全部运回国内自家冶炼厂使用，靠近铝土矿矿区且劳动成本低廉因素，虽运输成本增加，但其价格优势或给国内氧化铝价格带来冲击，沪铝价格预计持续震荡，周一关注统计局工业经济效益月度报告公布中国10月有色金属冶炼和压延加工业盈利情况，LME铝库存减少3900吨至1124975吨。LME铝贴水14.75美元，较昨日缩小1.25美元。

　　锌矿依旧短缺，成交多以进口矿为主，加工费较上周稍有回升。锌锭社会库存近三周维持在在11~12万吨之间。下游开工率仍旧不见起色，整体维持供需两弱的格局。预计锌价短期内持续宽幅震荡，震荡区间暂看25200~26200。LME锌库存减少1425吨至219700吨；LME锌升水27.25美元，较昨日缩小2.25美元。

　　据SMM调研了解，电动蓄电池市场更换需求疲软，加之铅市低迷，经销商货源难销，各地批发价差价较大。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看18300~19300。

(责任编辑：阿祖)

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