迈科期货：中国数据利好，铜价跌势趋缓

　　周四中国公布11月官方ＰＭＩ数据意外强于预期，制造业ＰＭＩ51.8，高于前值51.6，非制造业ＰＭＩ指数54.8，高于前值54.3，分项数据显示进出口增长明显，非制造业中建筑业增幅较大，数据显然中国经济确实韧性实足。不过随着入冬后环保限产加大及跨年资金紧张，预期仍然偏空。美国方面，共和党大佬转而支持税改方案，推动美股大涨，道指再创新高，强势不已。不过美国通胀数据持续走低，拖累美元汇率回落。原油方面，ＯＰＥＣ会议决定将联合限产维持到明年底，且两大豁免国也将受到限制。虽然减产符合乐观预期但原油小跌，美国页岩油增产可能抵消ＯＰＥＣ减产努力，需要重新平衡。

　　有色金属昨日普遍小跌，沪铝盘中一度跌至14500下方，不过午后反弹。市场有所传言不过笔者认为采暖季限产实际执行力度远低于预期说明利益的博弈非常激烈，不太可能很快出台新的政策，而且市场预期已受到严重打击也不太可能马上重新开始炒作政策严格执行。现货铝价已低于部分高成本铝厂的现金成本，导致各方面的惜售，以及空头达到目标区域平仓离场导致价格盘中急反弹。如果供应端没有马上做出改变，铝价可能急跌结束进入低位震荡阶段，年末巨大库存及资金紧张，消费减弱等压力仍将压制价格。铜方面，昨日伦铜库存再减，总库存已低于19万吨创新低，但现货贴水维持在30美元区域。沪铜急跌后，贸易商惜售，好铜贴水收窄，废铜对电铜价差收窄到6400元，虽然连续下跌令下游采购意愿很淡，关注跨月后下游重新采购。我们维持年末铜价回调的观点，短线价差收窄说明现货又略有支撑，下游采购节奏或令铜价略有反复，后期还看伦敦大量的库存搬出是否重新在伦敦或中国出现。今日53000-52500.

　　股市：美股大涨创新高，强势不已

　　原油：持平，减产符合预期，关注美国活跃钻井数，高位压力

　　美元：小跌，通胀过低拖累，但临近加息，美国经济表现仍强，低位持稳格局

　　铜：53000-52500，现货略有支撑迹象，短线或有反复，中期调整过程未完

　　铝：14800-14600，现货压力难以短时间内消化，低位成本支撑体现，进入震荡缓跌期

　　锌：25000-24800，精矿紧张支撑炼厂挺价信心，但年末产量增加需求下滑预期强限制高度，有回调空间，技术压力强，短空坚持。

(责任编辑：阿祖)

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