中信期货：氧化铝价格持稳 沪铝跌幅收窄

　　（1）昨日沪铝主力合约收盘报14610元/吨，下跌0.71%。总手26.8万减11.5万，持仓35.1万手减872手。伦铝休市。

　　（2）昨日上期所铝库存704246吨，环比增加451吨。

　　（3）现货方面，昨日上海现铝成交区间为14110-14150元/吨，对当月贴水320-280元/吨，无锡成交集中14060-14080元/吨，杭州成交集中14070-14100元/吨。持货商积极出货，现货价格下降，中间商备货意愿提升，下游企业采购意愿提升，整体成交较昨日回暖。

　　（4）环保部督察组称，山东滨州、聊城违反国家要求大力发展电解铝等过剩产能项目，电解铝总产能严重超过控制目标，目前限产工作不到位。督察组对发现的生态环境损害责任追究问题进行了梳理，已按有关规定移交山东省委、省政府处理。

　　（5）2017年12月25日统计局公布数据显示，与12月上旬相比，铝锭价格为14086.5元/吨，下跌60.8元，环比下跌0.4%。

　　逻辑：供应方面氧化铝价格持稳，而需求方面因现铝价格下降，需求端呈现出弱势中的一个企稳反弹，下游企业采购意愿提升。今日沪铝在缺乏外盘提振下走势较弱，预计LME 开盘后有修复空间，加之氧化铝价格成本支撑，以及环保限产作用，短期反弹局势或将延续，但因铝锭库存持续增加，铝价持续反弹空间有限。

　　操作建议：短期维持震荡观点，可高卖低买区间操作。

　　风险因素： 库存

(责任编辑：阿祖)

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