中信期货：库存走高，沪铝震荡偏弱

　　（1）沪铝主力合约开盘后多头，一度摸高 14785 元/吨，午后有色及黑色系集体下行，沪铝亦增仓下行低位收于 14620 元/吨。

　　（2） LME 周一公布数据显示，伦铝库存降至 1,104,550 吨，再创近九年半低位。上期所公布数据显示，截至 12 月 1 日，沪铝库存升至 702,321吨，连涨第七周，突破 70 万创历史新高。

　　（3） 据 SMM 最新了解，在 11 月 30 日河南地区铸轧卷生产企业集体上调加工费 200 元/吨之后，今日（12.5）又有企业发布公告表示再次上调200 元/吨，至此，一周之内该企业铸轧产品加工费已上调 400 元/吨，SMM认为主要原因仍是天然气价格上涨驱动。。

　　（4） 2017 年 10 月，中国铝合金车轮出口额 3.51 亿美元，同比增加6.36%，出口量 7.55 万吨，同比增加 5.01%；出口单价 4.65 美元/公斤。1-10 月中国铝合金车轮出口额 35.26 亿美元，同比增加 10.71%，出口量76.36 万吨，同比增加 11.11%。

　　逻辑：周末美国税改提案通过一定程度利好美元，金属或将承压。国内而言，山西、河南铝土矿价格持续下跌，原铝消费继续弱化，沪铝库存突破70 万再刷新高，河南铸轧卷再次涨价 一周之内涨两次，后期沪铝价格低位震荡格局不变，警惕筑底完成后的方向性突破。

　　风险 ：氧化铝价格，库存上升

(责任编辑：阿祖)

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