兴业期货：有色普遍走低，沪铝轻仓试空

2018-01-04 08:20:42
来源：铝信

　　周三有色金属普遍走低，沪镍领跌，跌逾1%。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　(1)美国12月ISM制造业指数59.7，前值58.2，预期58.2。

　　现货方面：

　　(1)截止2018-1-3，SMM 1#电解铜现货价格为54615元/吨，较前日下跌95元/吨，较近月合约贴水115元/吨，当日，期铜做技术性回调。早市报价在贴水140~110元/吨时贸易商快速入货，之后市场虽询价积极但成交已明显降温。下游入市量不够，回暖乏力。当日市场多为贸易商作为，持货商单方面一味挺价，市场处于拉锯中。

　　(2)当日，SMM A00#铝现货价格为14670元/吨，较前日上涨30元/吨，较近月合约贴水310元/吨，期铝当月震荡下行至14945元/吨。前期套保的持货商开始出货，中间商前期积极接货，导致现货贴水迅速收窄，中间商接货力度随之收窄，下游企业按需采购，采购力度较大，整体成交活跃。

　　(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为25930元/吨，较前日上涨220元/吨，较近月合约升水150元/吨，炼厂方面保持正常出货。上海地区库存持续增加，下游需求逐渐转弱，采购有限，但长单品牌成交较好，受到贸易商长单交投影响，市场活跃，进而拉高升水。整体成交较昨日好转。

　　(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为97875元/吨，较前日上涨150元/吨，较近月合约升水295元/吨，当日市场需求仍疲弱，市场商家多观望，上午下游小型合金厂、小钢厂适量拿货，市场成交平淡。当日金川公司电解镍（大板）上海报价维持98000元/吨。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为20.02万吨，较前日减少425吨；上期所铜库存4.25万吨，较前日增加4吨；(2)LME铝库存为110.18万吨，较前日增加425吨；上期所铝库存71.64万吨，较前日增加4342吨；(3)LME锌库存为18.08万吨，较前日减少150吨；上期所锌库存0.81万吨，较前日减少325吨；(4)LME镍库存为36.61万吨，较前日减少540吨；上期所镍库存3.36万吨，较前日增加493吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止1月3日，伦铜现货价为7181美元/吨，较3月合约贴水44.25美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.67（进口比值为7.71），进口亏损257元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.68（进口比值为7.7），进口亏损154元/吨；(2)当日，伦铝现货价为2256美元/吨，较3月合约贴水12.5美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.57（进口比值为8.03），进口亏损3254元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.8（进口比值为8.03），进口亏损2764元/吨；(3)当日，伦锌现货价为3377美元/吨，较3月合约升水23.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.88（进口比值为8.1），进口亏损710元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.75（进口比值为8.1），进口亏损1159元/吨；(4)当日，伦镍现货价为12690美元/吨，较3月合约升水8.5美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.83（进口比值为7.93），进口亏损1200元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.88（进口比值为7.93），进口亏损565元/吨。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面表现平静。

　　观点综述及建议：

　　铜：美联储12月会议纪要显示税改将加快美联储加息步伐，且经济数据向好，隔夜美元指数冲高，有色金属普遍走低。但美国税改叠加欧元区的经济向好令市场对全球经济复苏预期乐观，且之前现货的深度贴水已逐步修复，因此铜价回调空间有限，建议新单暂观望。

　　铝：氧化铝企业因天然气供应不足减产致氧化铝价格持稳，而原铝产量也在持续下降，但下游消费疲弱，周初铝锭社会库存再增1.9万吨，库存拐点迟迟未现，且魏桥大幅减产的概率不大，因此铝价出现“买预期卖现实”的现象，建议轻仓试空。

　　锌：矿山停产、检修令产量有所下滑，国内锌精矿供给紧张，1月锌精矿加工费维持低位，冶炼厂锌矿紧张导致其长时间处于停产状态，叠加沪伦比持续低位也令进口锌锭减少，供给端对锌价形成支撑，但受天然气供应紧张影响，镀锌、氧化锌等下游企业出现减产，且近期污染天气频繁，华北镀锌企业已于近日被要求限产，因此下游消费疲弱，本周库存继续累积，预计锌价震荡为主，新单暂观望。

　　镍：国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率，俄镍进口成本增加后或导致其供给受限，而下调200系不锈钢的出口关税将促进不锈钢出口，需求预期增加。此外，供应端扰动不断，因此镍价上涨至99980的高点，但美元走强叠加现货市场需求疲弱，镍价自高位回落，今日延续弱势的概率较大，前期多单暂离场。

　　单边策略：AL1803新空在14900-15100之间入场，目标14500。