国投安信期货第5周铝周报：铝价下移空间有限，上行力度不足

2018-02-02 17:16:20
来源：铝信

　　本周行情：本周沪铝大幅走低，周五主力1803合约收盘价为14390元，本周累计下跌1.81%，伦铝持续震荡走弱，累计下跌1.26%。

　　本周观点：本周国外铝价除周一大跌以外，相对平稳，但国内铝价持续走低，主要由于国内消费进一步转淡，且投资者预期电解铝库存将再度累积，2月1日本是美国商务部公布反倾销调查结果，但国内相关生产企业却受到初裁延后通知，延后消息给铝市场带来更多不确定性，虽氧化铝价格变化不大，但电价因动力煤价格上升影响而有所提振，目前电解铝再度接近成本线，预计铝价下移空间有限，但上行力度不足。

　　本周主要数据变化：

　　上游：本周氧化铝价走势平缓，SMM氧化铝均价为2894元/吨，较上周2897元/吨下降3元/吨，氧化铝价格变化不大，主要原因来自铝土矿供应充足，铝土矿12月进口量达到716万吨，同比增长53%，酒钢集团牙买加氧化铝即将到港，为采暖季结束后氧化铝企业复产做好应对准备，且节前氧化铝成交清淡，铝土矿价格相对稳定，近期氧化铝价格变化波幅不大，但魏桥集团与碳素企业达成共识，阳极采购价最终下调150元/吨，电解铝成本线在14000-14500元区间。

　　中游：本周电解铝库存为171.6万吨，较上周减少1.1万吨，铝棒库存为8.7万吨，较上周继续减少0.8万吨，接近春节，铁路运输以客运优先，导致电解铝发货延迟，电解铝产地库存有所累积，新疆库存本周增加2.11万吨，据CRU统计，节后电解铝限行库存加上隐性库存或累积至超过200万吨，节后去库存压力十分大，现货贴水收窄至120-80元/吨，下游消费因加工企业提前放假进一步冷淡，但目前铝价已接近成本线，预计铝价节前持续震荡。

　　下游：2017年12月中国铝材产量累计同比增加9.5%，去年同期为9.7%；17年12月铝材出口环比增加18.18%，17年全年铝材出口数量累计同比为4.18%。从终端需求看，17年全年房地产新开工面积累计同比数据为7.0%；17年12月汽车产量环比下降1.12%，17年全年月汽车产量累计同比增长3.64%。