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沪铝: 俄铝事件暂时平息，价格驱动重回国内供需演化；进入二季度国内下游消费逐步回暖，此前受电解利润影响新增释放缓供需温和改善。产量方面：据SMM数据4月份国内电解铝产量295.1万吨，同比减少3.1%。铝材出口虽环比有所下滑，但同比依然维持了4.88%的增长。近期，随俄铝事件降温、海外氧化铝价格回落，国产氧化铝疲态隐现，成本驱动衰退，考虑到当前利润现状，新增及复产比此前预期的要缓慢，供需仍温和向好。库存延续缓慢回落势头，据SMM5月7日数据显示，8大主流消费地库存合计221.2万吨，环比上周四小幅回升1.2万吨，短期重挫后价格偏强震荡。
策略建议：俄铝事件暂时平息，沪铝重回国内供需主导。内需温和增长、外需受低比值刺激有望保持高增长，短期价格围绕14500窄幅震荡。
沪锌：节后库存去化仍延续较快势头，阶段性的供需边际向好仍未破坏。此前受国储抛储传闻及LME再度大幅交仓后冲击锌价重挫，短期利空得到释放。近期，随着进口TC（最高价）小幅爬升至35美元/吨及国产矿加工费出现松动，精矿端供需平衡“前置”预期重新开始抬头，上周据外媒消息称Teck 同 Glancore 和 Nyrstar 欧洲炼厂 benchmark 签订在147美金，创下近12年以来新低，同比回落14.5%。或暗示锌精矿供应格局的宽松难以提前到来。节后库存超预期堆积拖累锌价表现使得市场相对悲观，市场对国内外隐性库存及国储抛储、精矿供给恢复等表现出过度担忧。
策略建议：5.7号锌锭社会库存降至15.27万吨、5月10日LME库存小幅下滑950吨至235350吨、现货升水快速回落至100元/吨，2-4价差回落至160元/吨，现货进口亏损回落至-230元/吨左右，进口亏损徘徊于窗口打开的边缘，保税区库存预期流入现货承压、现货升水回落、月差收窄，远期曲线走平且整体回落暗示精矿端供需扭转压力仍据主导，关注23000一线支撑。
(责任编辑：简儿)
标签：中辉期货
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