国投安信：6月5日有色金属早评

　　周一铜市表现强劲，铜价再次呈现出欲破位上行之势。宏观面上，美国数据很好， 最近中国公布的数据也较为乐观，尤其值得关注的是中国的PMI 数据中，在产量、订单增加的同时，产成品库存大降，潜在的补库成为利多因素。宏观面，中美在周末虽然未达成共识，但市场对此担忧有所放缓，欧洲政局渐渐平稳，有关各国反对美国加税的事宜仍值得关注。回到铜市来看，LME 现货贴水大幅收窄， 周一为-1.75 美元，库存减少2600 吨。印尼40 万吨冶炼关闭的影响仍值得关注， 另外目前正在进行的Escondida 铜矿谈判也是支持因素。下周二、三美联储会议加息已成定局，市场关注的是未来加息的情况。从技术上看，在美联储会议前， 美元有可能会有震荡，铜市能否成功上破阻力位成为关注焦点。LME 为7000 美元，国内8 月铜为52500 元。交易上仍可持多。

　　昨日镍价高位震荡盘整，沪镍夜盘小幅上行，现货方面来看，LME 镍库存继续下降894 到286752 吨，贴水小幅收窄3 至贴61.5 美元左右。国内现货市场上来看，金川俄镍方面调降升水，下游多为观望。近日上期所有部分举措陆续出台， 一方面5 月底上期所增加新的电解镍交割品牌，另一方面彭博新闻显示目前上期所正在研究镍豆注册的可行性，目前旨在缓解挤仓压力。不过全球精炼镍去库存格局未受到影响，精炼镍供应整体仍以收紧为主。而一旦镍豆在上期所注册成功， 也将加速LME 库存流出。近期国内不锈钢社会库存连续下滑，截止上周五已降至30 万吨附近，不锈钢市场交投向好，再加上广东地区或有台风天气因素扰乱， 当地不锈钢厂整体交货或推迟，这也将加剧不锈钢市场现货偏紧局面。总的来看， 上期所拟注册镍豆或使挤仓压力缓解，1807 合约高位或有回调风险，不过中长期来看镍市基本面仍偏强，操作上建议多单适当减持，若回调出现可择机再次布局多单。

　　近期铝市场没有突出的矛盾，季节上的需求旺季去库持续，但库存绝对水平高弱化去库效果，价格窄幅震荡。事件上今日三大攻坚战之一的污染防治力度突然加大，关注对于固废的处理是否影响到产量，交易上暂时观望。

　　沪锌隔夜震荡走强，LME 锌昨日先跌后涨，走出大V 形走势，LME 锌升水扩大至22 美元，国内锌锭社会库存环比上周微增0.26 万吨，与5 月相比，6 月要进行检修的锌冶炼厂要少，预计共影响产能1.5 万吨。最近国内环保工作执行力度突然增大，江苏、宁夏、河北省份分别进行环保整改对当地锌下游企业影响很大， 上合峰会让青岛和滨州当地压铸锌合金与镀锌板企业暂时关停，目前看镀锌板价格走势仍比较平稳，华东地区较上周上涨60 元/吨，华南地区价格基本无升跌， 环保工作对锌下游企业开工影响较大，需求有所减弱，或持续震荡走弱。

(责任编辑：简儿)

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